公司发布1H26 半年报

    　　1H26 实现收入5.58 亿元，yoy+12.3%，实现归母净利润0.62 亿元，yoy-2.94%，实现扣非净利润0.52 亿元，yoy+19.1%；1H26 获得企业扶持基金及其他收益约214 万元，去年同期约为1915 万元。

    　　26Q2 实现收入2.14 亿元，yoy+6.03%，实现归母净利润0.12 亿元，yoy-38.9%，实现扣非净利润0.07 亿元，yoy+24.2%。

    　　多品牌、多品类矩阵运行

    　　公司不断完善多品牌、多品类矩阵，扩充男女装品类及鞋品类在公司营收体系中所占比重，加大力度发展第二成长曲线。公司持续以全新的生活方式和审美偏好为指引，持续探寻新的品牌合作契机。与此同时，公司将强化对新市场的开拓，挖掘新的消费客群，逐步向男女服装及鞋履等新领域拓展，以此实现对现有消费人群的“破圈”，全方位、覆盖全年龄段地满足消费者场景化与细分化的消费需求，进而充实和丰富公司盈利能力的第二驱动因素。

    　　暇步士品类不断扩充、品牌形象强化

    　　暇步士品牌鞋履的自营是继男女装自营之后公司拓展产品矩阵的新一里程碑。鞋履产品系列长期以来一直是暇步士品牌的核心优势品类，在国内消费市场积累了显著的品牌影响力与美誉度，并建立起相当广泛的知名度和深入人心的品牌形象。尤其是在休闲鞋这一细分品类中，暇步士凭借其经典、舒适且时尚的设计风格，成功塑造了鲜明的产品形象，使其品牌理念与休闲生活方式紧密相连。因此，在广阔的休闲鞋履市场中，暇步士所代表的品牌价值与风格定位尤为突出，赢得了众多消费者的青睐与信任，其品牌实力和市场地位得到了业内外的一致认可。

    　　调整盈利预测，维持“买入”评级

    　　基于终端需求不确定性，我们调整盈利预测，预计2026-28 年归母净利润分别为1.1/1.2/1.4 亿元（前值为1.3/1.5/1.7 亿元），EPS 分别为0.87/0.95/1.05元，对应PE 分别为22/20/18X。

    　　风险提示：新品类拓展不及预期、存货跌价风险、消费疲软等风险。