数据中心规模化部署，数据中心交换机或迎新增长空间，维持“买入”评级2026 年8 月14 日锐捷网络发布2026 年上半年财报，公司2026 年上半年实现营收88.32 亿元，同比增长32.83%；实现归母净利润6.94 亿元，同比增长53.54%，居此前预告区间6.00-7.50 亿元的中值偏上限；实现扣非归母净利润6.77 亿元，同比增长56.56%，同样居此前预告区间5.85-7.35 亿元的中值偏上限。分季度来看，公司2026Q2 实现营收58.33 亿元，同比增长41.81%；实现归母净利润5.71亿元，同比增长65.66%，环比增长364.73%；实现扣非归母净利润为5.65 亿元，同比增长67.32%，环比增长405.17%。锐捷网络核心受益于数据中心交换机产品的快速增长，随着AIDC 建设持续拉动网络设备需求，公司作为国内高端交换机领军企业，有望深度受益于全球AI 产业浪潮。我们维持2026-2028 年盈利预测，预计公司2026-2028 年归母净利润分别为20.82、32.96、43.72 亿元，当前收盘价对应PE 为77.0、48.6、36.7 倍，维持“买入”评级。

    　　深耕高性能计算网络，技术创新持续巩固行业领先地位交换设备方面，公司已形成覆盖400G、800G 及更高速率的数据中心交换产品布局，推出的128 端口800G 盒式交换机可用于建设高密度AI 算力网络；解决方案方面，公司推出AI-Fabric、AI-FlexiForce 等智算中心网络方案，支持大规模GPU 集群协同；超节点方面，公司在WAIC 2026 呈现超节点整机柜实物Demo，集中展示柜级架构、设备协同、高速互联及规模化交付能力。同时，公司已发布51.2T CPO 交换机商用互联方案，并构建覆盖LPO、NPO、CPO 全技术路线矩阵，为AI 智算、云计算提供更高速度、更低时延、更低功耗的光电互联能力。

    　　战略布局AI 智算中心网络方案，逐步渗透互联网客户市场在互联网与运营商市场，公司AI 智算中心网络方案获得广泛应用，已服务于中国移动、阿里巴巴、字节跳动、百度、腾讯、快手、360 等训练、推理大模型的应用。在AI 算力投资市场机会的催化下，公司凭借先进的产品和技术工艺，面向互联网客户的数据中心交换机产品订单加速交付，有望进一步强化合作关系。

    　　风险提示：AI 及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧等。