事件：中伟新材发布2026年半年报，26H1营业收入335.84亿元，同比+57.51%；归母净利润13.03亿元，同比+77.80%；扣非归母净利润12.55亿元，同比+92.07%。单季度来看，公司26Q2营业收入178.34亿元，同比+69.28%，环比+13.23%；归母净利润7.48亿元，同比+75.82%，环比+34.63%；扣非归母净利润7.37亿元，同比+88.84%，环比+42.37%。

    　　新能源金属业务稳健增长，“资源+材料”生态优势：公司新能源金属26H1实现收入101.10亿元，同比增长9%，销量11.74万金吨，同比增长14%，均价8.6万元/金吨，同比-5%，毛利率12.88%，同比+5.44 pcts。公司一体化布局深入，资源端锁定了镍（超7亿湿吨）、磷（约9844万吨）、锂（折合LCE超1000万吨）三大战略资源布局。

    　　镍、钴系材料行业领导者：公司26H1镍系材料收入为129.27亿元，同比+73%，销量14.73万吨，同比+50%，均价8.8万元/吨，同比+15%，毛利率为17.32%，同比-0.73pcts，量价齐升，核心产品行业领导地位稳固。根据鑫椤数据，2026年上半年公司三元前驱体国内市占率26%，继续保持行业领先。

    　　公司26H1钴系材料收入26.36亿元，同比+82%，主要来自于高附加值产品驱动；销量1.49万吨，同比-8%，均价17.7万元/吨，同比+97%，毛利率17.54%，同比-8.34pcts。据公司年报，公司钴系前驱体材料连续6年全球销量第一，全系列产品均采用高压（超过4.45V）技术，并于业内首创4.55V高电压钴系前驱体。

    　　磷系材料扭亏为盈：公司26H1磷系材料收入10.40亿元，同比+55%，销量9.19万吨，同比+26%，均价1.1万元/吨，同比+23%，毛利率为7.84%，同比+15.18pcts，扭亏为盈。根据ICC鑫椤资讯统计，26年上半年公司出货量扣除行业自供产量外，外销市场销量第一。

    　　钠电材料高速增长：公司26H1钠系材料产品出货量已达两千吨级。26年9月起逐步征收锂电消费税2%-4%，钠电及固态电池免征，成本差距缩窄。钠电技术逐步成熟，产业从0到1迈向1到10。

    　　盈利预测、估值与评级：镍系、磷系材料量价齐升，磷系材料扭亏为盈，钠系材料开始放量，上调26-28 年归母净利润预测分别为30.31/35.73/42.01 亿元（上调51%/47%/45%），对应PE 14/12/10X。公司镍钴磷钠系材料协同发展，全球化产业集群布局，资源自供率提升，长期竞争壁垒深厚，维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期、原材料价格波动、产能建设不达预期。