Q3 单季度公司归母净利润0.01 亿元实现扭亏，戴尔蒙德白针扩产，涂层针有望起量1）2026Q1-Q3，公司实现营收5.1 亿元，同比+15%；亏损0.1 亿元，同比减亏48%。

    　　2）Q3 单季度，公司实现营收2 亿元，同比+34%；归母净利润0.01 亿元，同比、环比扭亏。

    　　公司收购戴尔蒙德（持股52%），进军PCB 钻针领域1）戴尔蒙德：新一代PCB 涂层钻针新秀，后续白针扩产业绩有望释放戴尔蒙德技术优势明显，6 月单月实现利润 686 万元（净利率25%），随白针产能释放，业绩有望爆发。

    　　①技术：戴尔蒙德是国内领先的金刚石涂层微钻厂商，聚焦CVD 金刚石涂层钻针、PVD镀膜钻针。 CVD 纳米金刚石涂层拥有十余年技术积累，成本、交付优势显著。

    　　②客户：公司已服务国内多家头部 PCB 企业，与客户进行联合开发，客户粘性较高。

    　　③戴尔蒙德5 月31 日并表，6 月单月：实现收入2791 万元，净利润686 万元（净利率25%），并承诺： 2026-2028 年净利润分别不低于 3500、5000、6500 万元，三年合计净利润目标为1.5 亿元。

    　　④公司对戴尔蒙德核心管理及骨干人员进行股权激励，业绩考核目标：戴尔蒙德2026-2028 年净利润分别不低于4850 万元、6800 万元、8450 万元，三年合计净利润目标为2 亿元。

    　　⑤戴尔蒙德拟扩产白针产能，未来涂层针业绩有望释放。

    　　a）CVD 金刚石涂层钻针：目前月产能约100 万支，27 年底有望达300-500 万支/月。

    　　b）PVD 镀膜钻针：目前月产能约1000 万支，27 年底有望达7000 万-1 亿支/月。

    　　PCB 钻针行业：AI PCB 板材升级、层数提升，新一代涂层钻针渗透率有望抬升①市场空间：AI 驱动下，2026 年PCB 行业大爆发，PCB 钻针市场孕育了鼎泰高科、中钨高新等头部公司，新锐股份、民爆光电、欧科亿、沃尔德等公司纷纷通过并购或产品延伸步入PCB 钻针市场。

    　　②钻针迭代：PCB 板材向M8、M9 升级，层数从12-16 层提升至24-40 层。钻针寿命由1000 孔（M8）降至100-200 孔（M9），急需升级以适配高端PCB 加工。

    　　③金刚石涂层钻针：金刚石涂层钻针在硬度、耐磨性等方面优势显著，适配高端PCB 的严苛加工需求，其寿命较普通PCB 钻针可提升10 倍以上，有望加速应用。

    　　盈利预测与估值

    　　预计2026-2028 年公司营业收入分别为7.5、24.7、44.8 亿元，同比增长20%、228%、81%；归母净利润分别为0.03、2.7、5.6 亿元，26 年扭亏，27-28 年分别同比增长7982%、109%。27-28 年对应PE 分别为26、13 倍。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1）高端钻针需求不及预期；2）技术迭代；3）市场竞争加剧；4）减持风险；5）戴尔蒙德扩产不及预期；6）并购整合不及预期；7）戴尔蒙德产能利用率提升不及预期