事件： 2026 年8 月10 日，公司发布2026 年半年报，2026H1 年实现收入17.59亿元，同比增加29.16%；归母净利润2.28 亿元，同比增加44.11%；扣非归母净利润2.28 亿元，同比增加50.45%，拟向全体股东每10 股派发现金股利3.3元。单季度来看，26Q2 公司收入10.15 亿元，同比增加33.96%，环比增加36.39%；归母净利润1.43 亿元，同比增加67.43%，环比增加67.4%；扣非归母净利润1.42 亿元，同比增加71.39%，环比增加66.55%。

    　　盈利能力稳步提升，费用率保持稳定。盈利能力方面，2026H1 毛利率为40.7%，同比增加1.7pct，净利率为12.93%，同比增加1.6pct。费用率方面，2026H1期间费用率为24.8%，同比下降1.76pcts；财务/管理/研发/销售费用率分别为0.68%/3.91%/8.97%/11.24%，同比增加1.00pct/下降0.23pct/下降1.12pct/下降1.41pct。

    　　主业发展稳健，AIDC+储能取得显著成绩。分业务来看：1）新能源汽车充电桩：

    　　2026H1 实现收入7.48 亿元，同比增长18%；截至2026 年6 月底，大功率（＞250kW）充电设施累计销量8.21 万个，排名第三。2）工业配套电源：受益于AIDC投建与快速发展，公司数据中心/智算中心领域工业配套电源产品销量高增，2026H1 实现收入4.41 亿元，同比增长58%。3）新能源电能变换设备：受全球储能市场供需改善、政策落地及预期收益率提升等因素驱动，带动储能产品销售增长，2026H1 实现收入3.84 亿元，同比增长35%。

    　　海外市场拓展顺利，快速渗透全球市场。公司高度重视出海战略，针对不同产品线制定了系统性的全球化布局，国产充电桩凭借高性价比在海外拥有广阔空间，储能出海产品已经通过了亚洲、欧洲的部分关键认证，电池检测及分容化成设备持续深化海外渠道拓展，作为核心增长引擎，海外业务2026H1 实现收入4.14 亿元，同比高增88.18%。

    　　投资建议：公司电力电子平台优势突出，AIDC+储能业务逐步进入兑现期。我们预计公司26-28 年的营收分别为43.00/53.62/67.12 亿元， 增速分别为24.2%/24.7%/25.2%；归母净利润分别为6.10/8.00/10.59 亿元，增速分别为28.0%/31.3%/32.3%。8 月12 日收盘价对应公司26-28 年PE 为24x/18x/14x。

    　　维持“推荐”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧风险；海外市场开拓不及预期风险；汇率波动风险。