事件：广和通发布2026 年三季报。2026 年前三季度，公司实现营收59.41 亿元（yoy+10.7%）；归母净利润1.76 亿元（yoy-44.2%），扣非归母净利润0.63亿元（yoy-78.7%）。

    　　Q3 公司收入稳健增长，投资收益增厚利润。2026 年前三季度，公司实现营收59.41 亿元（yoy+10.7%），归母净利润1.76 亿元（yoy-44.2%），扣非归母净利润0.63 亿元（yoy-78.7%）。其中26Q3 公司实现营收21.63 亿元（ yoy+30.4% ， qoq+3.0%） ， 归母净利润1.15 亿元（ yoy+16.6%，qoq+119.7%），扣非归母净利润0.24 亿元（yoy-74.5%）。Q3 利润环比显著增长主要系单季度确认投资收益7152 万元（qoq+6725 万元），其中处置业务产生的投资收益6255 万元。

    　　毛利率环比有所回落，汇兑损益短期影响费用率。26 年前三季度公司毛利率14.5%（yoy-2.6pcts），归母净利率3.0%（yoy-2.9pcts），三费费率11.7（yoy+0.8pcts）；Q3 单季度毛利率13.5%（yoy-5.2pcts，qoq-3.1pcts）,归母净利率5.3% （ yoy-0.6pcts ， qoq+2.8pcts ） ， 三费费率10.9%（qoq-0.6pcts）。前三季度财务费用为3146.26 万元，主要系汇兑损失增加。

    　　持续完善端侧AI 产品及产业生态，汽车电子与海外物联网业务协同推进。端侧AI 方面，公司9 月宣布完成对端侧AI 计算企业烨知心的战略投资，围绕NPU 架构及软硬件协同深化布局；10 月于NetworkX 2026 首次展示基于高通跃龙Q-4390 平台的SC153 5G 智能模组，面向智能零售、工业终端等场景，计划于26Q4 实现量产。汽车电子方面，公司10 月与航盛电子的重组落地，后续将持续整合车载通信、计算平台及整车厂配套资源，推动智能座舱等系统级产品开发导入。

    　　投资建议：端侧AI 与物联网应用持续拓展，关注后续新产品量产导入及并购协同落地。考虑到公司利润率短期有所回落，并且假设航盛电子从2027 年开始并表，我们调整对26-28 年公司归母净利润预测为2.45 亿元、4.17 亿元、5.63 亿元，对应PE 分别为73.9 倍、43.4 倍与32.1 倍。鉴于公司持续推动业务由无线连接模组向端侧计算、AI 解决方案及汽车电子系统集成延伸，业务空间有望拓宽，维持“强烈推荐”评级。

    　　风险提示：利润率不及预期风险、新产品开发与导入风险、市场竞争加剧风险、下游需求波动风险、全球经贸摩擦风险。