根据公司2026 年中报，1H26 公司营收为6.04 亿元，同比增长67.70%；归母净利润为0.88 亿元，符合此前业绩预告（0.84~0.93 亿元），同比增长184.44%。其中2Q26 单季公司营收为2.91 亿元，同比增长43.34%；归母净利润为0.36 亿元，同比增长70.97%。公司业绩呈现快速增长，主因受益于下游客户需求扩张、市场拓展成果落地、新产品批量投产及相关政策落地多重利好叠加。展望未来，公司作为业界领先的无线物联网设备和解决方案提供商，我们继续看好公司在AI 时代的发展机遇，维持“增持”评级。

    　　1H26 产品线多轮驱动，国外收入实现快速增长分产品来看，1H26 公司车载信息智能终端营收为2.86 亿元，同比增长31%；资产管理信息智能终端营收为1.81 亿元，同比增长175%，此外公司动物追踪溯源产品、视频车联网产品、两轮车智能化终端营收分别为0.36/0.33/0.21 亿元，同比分别增长44%/69%/205%，均实现快速增长。分地区来看，1H26 公司国外销售收入为5.65 亿元，同比增长67%，从区域来看，北美洲、欧洲、非洲、大洋洲、亚洲（不含境内）同比均出现上升；国内销售收入为0.39 亿元，同比增长81%。

    　　Q2 毛利率同比改善，费用控制良好

    　　1H26 公司综合毛利率为40.21%，同比下滑0.80pct；2Q26 单季毛利率为39.57%，同比提升0.33pct，我们判断毛利率变化主因公司收入结构变动。

    　　费用方面，1H26 公司销售/管理/研发费用率分别为6.45%/3.78%/12.06%，分别同比-4.60/-2.07/-5.87pct，我们判断主因收入快速增长带来规模效应显现。研发侧公司仍然保持了高度投入，根据公司2026 年中报，公司持续围绕核心物联网应用场景进行产品升级与拓展，推出覆盖车辆追踪、重型设备管理、工业网络连接等领域的7 款新品，持续完善产品矩阵。

    　　新兴产品线快速起量，有望打造新增长点

    　　人工智能物联网产业链应用场景持续深化，催生出大量新技术、新产品与新需求，行业发展空间广阔。公司凭借多年行业深耕积累与全球化销售网络优势，有望紧抓行业发展机遇，打造新的成长点。根据公司2026 年中报，公司处于人工智能物联网高景气赛道领域，坚持以技术创新为驱动，以市场需求为导向，持续深耕智能终端产品与行业解决方案，不断挖掘、延伸应用场景，助力公司业务规模化；公司车辆追踪系列产品强化规模化车队管理能力，重型设备及工业通信产品拓展高价值资产管理场景，长续航定位产品则进一步丰富资产安全应用方案，为全球市场拓展提供产品支撑。

    　　盈利预测与估值

    　　我们维持公司盈利预测，预计公司2026~2028 年归母净利润分别为1.59/1.93/2.33 亿元，可比公司2026 年Wind 一致预期PE 均值为38x，给予公司2026 年PE 38x（前值：2026 年41x，主因可比公司估值变动），对应目标价13.08 元（前值：考虑到股本变动后为14.22 元），维持“增持”评级。

    　　风险提示：地缘政治冲突的外部冲击；新产品替代升级的周期调整；客户需求端的阶段性波动。