多业务均实现营收增长：2026H1 公司营业收入为18.12 亿元，同比+31.2%，主要系市场向好、订单金额增加，其中，半导体量检测业务营收6.44 亿元，同比+14.6%，占比35.6%，平板显示检测业务营收8.43 亿元，同比+25.7%，占比46.5%，新能源检测业务营收2.95 亿元，同比+146.1%，占比16.3%；归母净利润为0.75 亿元，同比+171.2%；扣非归母净利润为0.30 亿元，同比扭亏。Q2 单季营业收入10.72 亿元，同比+55.0%，环比+45.0%；归母净利润0.32 亿元，同比扭亏，环比-24.3%；扣非归母净利润0.18 亿元，同比扭亏，环比+39.6%。

    　　毛利率同比小幅下降，费用率持续改善：2026H1，公司毛利率为43.0%，同比-1.0pct，其中，半导体量检测业务毛利率48.8%，同比+0.1pct，平板显示检测业务毛利率46.0%，同比+2.9pct，新能源检测业务毛利率20.7%，同比-8.1pct；销售净利率为2.2%，同比-5.3pct；期间费用率为40.2%，同比-3.4pct，其中销售费用率为5.8%，同比-0.8pct，管理费用率为8.7%，同比-2.3pct，研发费用率21.6%，同比-1.6pct，财务费用率为4.1%，同比+1.3pct。

    　　Q2 单季度毛利率为41.4%，同比-5.0pct，环比-4.1pct；销售净利率0.8%，同比-9.7pct，环比-3.4pct。

    　　在手订单高速增长，现金流阶段承压：截至2026 年8 月28 日，公司在手订单约55.89 亿元，同比+54.9%，其中，半导体领域在手订单约36.09 亿元，同比+98.0%；显示领域在手订单约12.28 亿元，同比-14.7%；新能源领域在手订单约7.52 亿元，同比+117.2%。截至2026H1，公司合同负债为3.30亿元，较年初-9.5%；存货为24.98 亿元，较年初+18.9%。2026 H1，公司经营活动净现金流为-7.23 亿元，同比净流出扩大，主要系支付购买商品款及职工薪酬流出增加，其中2026Q2 经营活动净现金流为-3.52 亿元，同比净流出扩大，环比净流出收窄。2026H1，公司研发投入3.91 亿元，同比+22.3%，研发投入占比21.6%，同比-1.6pct。

    　　半导体量检测持续突破，先进制程及高端测试加速拓展：（1）前道量检测：

    　　2026H1 前道量检测营收及订单占半导体业务90%以上，28nm 以下先进制程新签订单占半导体新签订单超七成；膜厚、OCD、电子束等部分主力产品已完成7nm 制程交付验收，BFI 明场光学缺陷检测设备完成28nm 产线验收及14nm 产线交付，并新获国内头部客户14nm 订单。（2）后道电测：

    　　持续向高端存储及SoC 拓展，存储领域，BI 产品正开发支持DDR6、LPDDR6、ONFI 6.0 等下一代存储测试并推进客户验证，UFS 5.0 FT 设备同步研发；SoC 领域，DDIC ATE 已完成客户端交付验收，通用SoC ATE 仍处研发阶段。（3）先进封装量检测：有图形硅晶圆及无图形玻璃晶圆检测设备已实现小批量出货，面向先进制程的3D 量测正与国内头部客户推进验证。（4）核心器件：已布局悬臂式及MEMS 探针卡等系列产品，其中2DMEMS 垂直探针卡实现批量交付，高频悬臂探针卡已在国内头部设计公司验证并批量使用。

    　　盈利预测与投资评级：考虑到公司在手订单持续增长，下半年设备交付及验收有望加速，后续随产品放量和市场份额提升，公司业绩有望较快增长，我们维持公司2026/2027/2028 年归母净利润预测为3.2/6.3/10.4 亿元， 当前市值对应2026-2028 年动态PE 分别为186/95/58X，维持“增持”评级。

    　　风险提示：下游需求波动风险、市场竞争加剧风险。