公司发布2026 年三季度业绩报告。26 前三季度实现营业收入26.97亿元，同比增长32.35%；归母净利润3.39 亿元，同比大幅增长21034.78%。26Q3 实现营业收入9.50 亿元，环比Q2 增长1.48%；实现归母净利润1.52 亿元，环比Q2 增长14.15%。

    　　天然气价格抬升，产量持续释放。

    　　2026 年前三季度，石楼西区块天然气产建工作按计划推进，产量持续释放，公司天然气产量同比增长34%，天然气销售量同比增长19%。价格方面，受市场供需关系影响，天然气价格同比增长12%。

    　　双方案股权激励：2026 年7 月，公司推出股票增值权、第二类限制性股票两套股权激励，Q3 均完成首次授予，8 月授予589.00 万份股票增值权、434.24 万股限制性股票，授予/行权价均为9.87 元/股。公司同步推进2024、2025 年旧激励股份归属与作废，绑定核心人员，助力中长期目标落地。

    　　布局铝土矿资源，谋求第二增长曲线：10 月17 日，公司发布《关于授权通过市场化方式购买铝土矿资源的公告》，拟提请股东大会授权管理层以市场化方式参与铝土矿资源竞拍，购买金额连续12 个月内低于公司最近一个会计年度经审计总资产的50%（不含50%），资金来源于自有及自筹资金，意在扩充矿产储备、培育新盈利增长点，有利于公司可持续发展。

    　　公司核心资产石楼西区块资源储备丰厚，公司煤层气资源主要分布在临汾市永和县和山西省吕梁市石楼县。2024 年7 月，石楼西区块煤层气探明储量新增报告通过自然资源厅评审备案，资源价值获得官方认证。当前公司产能布局包括：

    　　永和45-永和18 井区，在产，备案开发规模12 亿立方米/年；

    　　永和30 井区，在产，备案开发规模10 亿立方米/年；

    　　永和45-34 井区及西区，规划，总体设计规模13 亿立方米/年。

    　　投资建议：公司聚焦煤层气主业，核心气田产能稳步释放，降本增效成效显著，充分受益于国内天然气行业景气度提升与政策红利。预计公司2026-2028 年归母净利润分别为5.53/7.23/9.45 亿元，对应PE 分别为14.3/10.9/8.4 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：天然气价格大幅波动；煤层气新井投产及产量释放不及预期；勘探开发技术进展低于预期。