事件：公司发布三季报，2021Q3 实现收入1.84 亿元，同比增长56.91%，相比2019Q3 增长148.65%；实现归母净利润5228.26 万元，符合市场预期。

    　　投资要点

    　　收入高增长，利润超预期：东方通发布三季报，年初至今实现收入3.92亿元，同比增长94.85%；实现归母净利润3820 万元，同比增长258.13%，实现利润情况超出市场预期。三季度单季实现收入1.84 亿元，同比增长56.91%，相比增长仅0.24%的第二季度收入重回快速车道，符合今年三四季度下游客户招标将逐级放量的预期。公司全年业绩预期不变。

    　　在手订单充沛，Q4 值得期待：截至2021 年9 月30 日，东方通中间件订单金额2.85 亿元，基本达到2020 年全年水平，同比增长超过150%。

    　　关注党政与金融信创在Q4 的招标预期。

    　　战投入股，静待花开：8 月，公司和中国移动、中移资本签订了《战略合作备忘录》。9 月，公司收到定增恢复审核通知。目前相关事宜正在稳步推进，期待后续中国移动可以顺利为公司带来2021-2023 年20 亿以上新增合同。

    　　盈利预测与投资评级： 我们维持东方通2021-2023 年收入预测9.75/18.63/25.04 亿元，净利润4.15/8.06/11.50 亿元，对应2021-2023 年EPS 为0.91/1.77/2.52 元，当前市值对应2021-2023 年PE 为33/17/12 倍。

    　　我们持续看好东方通作为中间件行业龙头的发展前景和业绩弹性，关注定增推进和后续信创产业放量招标的投资机会，维持“买入”评级。

    　　风险提示：国产化政策推动不达预期；行业竞争加剧导致产品价格下降。