事件：公司10 月29 日发布2026 三季度业绩报告，报告期内公司实现营收17.86亿元，同比增长10.66%，归母净利润1.99 亿元，同比增长289.32%，扣非净利润3461.11 万元，同比下滑13.44%。

    　　营收维持稳定增长，非经损益带来阶段性利润变动。报告期内公司收入稳定增长，利润端放量。单独看Q3 业绩，公司Q3 营收6.85 亿元，同比增长20.35%，归母净利润1046.20 万元，同比增长72.58%，扣非净利润1135.59 万元，同比增长223.85%，非经损益中，一部分为少数股东增资，子公司不再纳入合并范围，剩余股权按公允价值重新计量产生的收益，计入利润表投资收益，此项目同比增幅达到9621.83%，另一部分包含政府的财税补贴。无论是2026 年第三季度还是年初至今，公司营收均有较好表现，维持稳定增长特点，利润变化主要来自非经损益。

    　　海内外双端需求释放，下游景气度向好带来机遇。年初至报告期末，公司于中国大陆地区实现营业收入人民币8.51 亿元，同比增长15.91%，主要来源于存量客户AiGP 升级与新客拓展同步推进，以及重点行业深耕成效显著，抓住诸如半导体等下游行业的高景气阶段。非中国大陆地区，公司年初至报告期末收入9.36 亿元，同比增长6.27%，其中，中国台湾地区，公司以AI 方案带动既有客户升级至AiGP，并结合产品体验和客户案例推广促进订单转化；东南亚地区，公司围绕出海企业在当地经营的合规需求加快拓展，越南市场成为重要增长极，存量客户升级需求也在同步释放。我们认为公司报告期内对市场机遇的把握性较好，多端需求释放为公司未来AI 市场拓展奠定良好基础，可持续关注公司的AI 市场转化率表现。

    　　EIOSpace 持续商业化落地。年初至报告期末，公司AI 方案相关签约金额同比增长200%以上。公司自2026 年5 月发布EIOSpace 以来，第三季度，公司持续拓展两岸市场的EIOSpace 付费订阅，截至报告期末累计签约客户已超200 家，覆盖电子通信、装备制造等领域。当前阶段来看，我们认为公司新品商业化落地进度较好，预计将保持“平台订阅+职能应用付费”相结合的模式推进落地，并且未来伴随公司客户对产品订阅付费的量级扩大，以及场景的深化，公司的AI 业务发展有望成为工业场景落地的重要标杆。

    　　盈利预测与投资建议：公司2026 年Q3 收入表现向好，同时公司AI 矩阵逐步完善、市场拓展表现良好。行业端，海内外的AI 产业落地积极，企业级AI 的规模化部署　　特点开始呈现，客户为AI 付费意愿正在逐步释放，新品的市场拓展也初见成效。

    　　我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028 年实现营收26.65 亿元、29.86亿元、33.90 亿元；归母净利润3.16 亿元、2.70 亿元、3.05 亿元；EPS 1.17 元、0.99 元、1.12 元；PE 30.5X、35.8X、31.7X，维持“买入”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧；行业景气度下滑；政策落地不及预期；技术创新进度不及预期；宏观环境波动