深度协同华为生态，创新业务驱动新增长。受益国产化+智能化升级，公司布局多元主业，深耕金融科技、智能物联、智慧能源三大主业，其中金融信息化市占率排名位居前列，智慧能源信息化为客户提供数智能源解决方案，构筑业绩稳固基本盘。除此之外，公司积极探寻创新业务新增长，长期深度协同华为产业生态，共同参与开源鸿蒙、开源欧拉两大操作系统生态体系建设，社区代码贡献量领先，且发布多款行业发行版，2025 年创新业务营收增速为26.27%，收入占比达21.59%，持续助力新增长。

    　　纯血鸿蒙共振，HiHopeOS 迎来放量机遇。①各行业信创改造持续深化落地，政策端强力扶持，信创相关政策纷纷出台，行业推进节奏和标准进一步明确，金融领域国产化部署节奏领跑全行业。纯血鸿蒙能力升级，HarmonyOS 6.0 原生适配鸿蒙自研应用，2026 年6 月12 日华为终端宣布HarmonyOS 7 开发者Beta 正式启动，从生态上来看，截至2026 年5月31 日，开放原子开源鸿蒙社区累计13455 名贡献者和572 家社区伙伴，通过兼容性产品数1846 款，开源鸿蒙适配兼容产品持续扩容，系统生态日趋繁荣。②公司基于OpenHarmony 的自研商业发行版操作系统HiHopeOS，持续高效迭代系统版本、开展各类配套软件开发。截至2025年12 月31 日，公司累计向OpenHarmony 主仓库贡献代码超180 万行，生态建设先发优势突出，深度参与开源鸿蒙社区共建工作，且公司已推出13 款面向行业的基于OpenHarmony 的软件发行版操作系统HiHopeOS 并落地商用，OpenHarmony 软件发行版数量在社区位列第一，商业发行版已实现金融、电力、医疗等多行业落地。

    　　国产OS 替代加速，华为欧拉生态迎来扩张窗口期。①CentOS 停服倒逼服务器国产替代，本土操作系统迎来自主可控发展窗口期。2025 年OpenEuler 系操作系统累计装机量超过1600 万套，市场份额达到57.3%，电信、金融、能源领域份额较高，并且欧拉系统V3.0 荣获2026 年度服务器操作系统安全可靠测评I 级评价，技术实例再次获得认可。公司为openEuler 黄金捐赠人，截止2026 年6 月23 日，润和位居欧拉社区单位会员贡献量排名第六，总计贡献量约1.5K。②HopeStage 成为首个通过新国标GB/T20272-2019 三级的OS 发行版，公司基于开源欧拉操作系统业务，已形成规模化复制与可持续运营的商业落地能力。HopeOS 已经在金融保险、能源电力、应急安全、医疗与教育等众多领域实现落地，提供全国产化基础软件栈。

    　　Agent 时代开启，金融场景智能体商业化加速。2026 年6 月12 日，华为终端宣布HarmonyOS 7 开发者Beta 正式启动，鸿蒙智能向Agent 架构全面演进。根据IDC，2025 年中国金融行业生成式AI 投资规模约89.68 亿元，预计到2029 年将攀升至445.19 亿元，市场规模持续扩容。公司在金融行业已构建近百个智能体，针对金融开发、金融测试、智能运维、信贷、零售金融、对公业务、监管报送、智慧办公、合规审计等核心业务场景，已在多家银行、证券公司等金融机构实现商业化应用。

    　　盈利预测：预计公司2026-2028 年营业收入为46.47/53.87/61.66 亿元，同比增长16.7%/15.9%/14.5%。考虑到润和软件创新业务收入增速较快，与华为合作深入，在欧拉、鸿蒙方面技术实力领先、生态贡献亮眼、落地场景扩容，有望受益于OS 国产化进程而保持高速增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：技术和产品迭代风险，市场竞争加剧风险，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。