公司发布2026 年3 季报，业绩表现亮眼。公司2026 年前三季度实现营业收入20.55 亿元，同比增长37.99%；实现归母净利润2.10 亿元，同比增长72.69%；实现扣非归母净利润2.03 亿元，同比增长110.69%。单3季度来看，公司实现营业收入5.99 亿元，同比增长56.47%；实现归母净利润0.37 亿元，同比增长129.57%；实现扣非归母净利润0.34 亿元，同比增长151.94%。我们认为，公司3 季度收入同比延续高增长，利润增速快于收入，盈利能力持续提升。

    　　费用率下降释放利润弹性，盈利能力持续提升。公司2026 年前3 季度期间费用率为15.70%，同比下降3.69pct。其中，销售费用率为6.45%，同比下降0.62pct；管理费用率为7.23%，同比下降3.27pct；财务费用率为0.29%，同比上升0.86pct；研发费用率为1.73%，同比下降0.66pct。公司2026 年前三季度毛利率为32.07%，同比提升0.97pct；净利率为10.20%，同比提升2.05pct；我们认为，净利率提升主要系收入规模快速扩张下期间费用率明显摊薄、叠加毛利率小幅改善所致。

    　　国内电脑针织横机龙头企业，织物触觉打开机器人新空间。公司成立于1988 年，30 多年持续致力于针织机械设备领域，产品覆盖普通电脑横机、一线成型横机、鞋面机、圆机和其他自动化智能设备。公司于2010 年收购Steiger、2018 年推出一线成型电脑横机打开高端设备市场，近年来，公司开始积极布局医疗、新能源汽车、机器人触觉等高端应用场景，2026年收购德国STOLL 相关资产进一步增强高端领域设备技术能力，未来有望形成“横机基本盘+新兴业务”双轮驱动格局。

    　　盈利预测与投资建议：公司作为国内横机行业领军者，把针织织造能力跨界迁移至机器人硬件赛道，实现从纺织机械向机器人感知零部件的跨越，开辟极具想象力的中长期成长空间。预计公司2026-2028 年营业收入分别为24.81/ 31.14/38.21 亿元，yoy 分别为27.4%/25.5%/22.7%；归母净利润分别为3.02/4.26/5.77 亿元，yoy 分别为209.7%/41.4%/35.3%；当前股价对应2027 年PE 为16.5x。

    　　风险提示：下游纺织服装行业景气度不及预期，高端应用领域拓展不及预期，机器人产业化进程不及预期，市场竞争格局恶化风险。