事件

    　　2026 年10 月25 日，公司发布2026 年三季度业绩公告，2026Q1-Q3公司实现营业收入15.33 亿元（同比+12.92%）、归母净利润1.02 亿元（同比+17.45%）、扣非归母净利润0.97 亿元（同比+13.61%）。

    　　点评

    　　收入利润稳健增长，经营质量持续提升

    　　Q3 单季度公司实现营业收入5.17 亿元（同比+0.40%），归母净利润0.35 亿元（同比+38.33%），扣非归母净利润0.33 亿元（同比+34.06%），单季度利润增速显著高于收入增速，盈利质量有所改善。2026 前三季度，公司毛利率为27.95%，同比提升1.17 个百分点，主要源于收入结构优化，肿瘤等高附加值业务收入占比提升；公司经营活动产生的现金流量净额4.02 亿元（同比+62.22%），主要系公司主营业务经营质量持续改善所致。

    　　此外，公司于2026 年7 月审议通过回购方案，拟以3000 万元至6000万元自有资金回购股份并全部用于注销，截至9 月末已回购791,920 股，占总股本0.08%，回购稳步推进彰显发展信心。

    　　投资建议

    　　我们看好公司医疗服务&器械双板块驱动战略，器械板块内生+外延有望实现持续增长。预计公司2026-2028 年将实现营业收入21.76/23.08/24.50 亿元，同比+15.4%/6.1%/6.1%；将实现归母净利润1.40/1.62/1.80 亿元，同比+104.6%/15.8%/10.7%，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　政策不确定性风险，并购不及预期风险，医院扩张不及预期风险。