公司发布2026 年前三季度业绩预告，业绩符合预期：报告期内，公司预计实现归母净利润8.40-8.60 亿元，同比增长61.72%-65.57%，预计实现扣非归母净利润7.80-8.00 亿元，同比增长57.72%-61.77%，业绩符合预期。其中，26Q3 预计实现归母净利润3.11-3.31 亿元，同比增长49.52%-59.13%，环比增长11.87%-19.06%，预计实现扣非归母净利润2.95-3.15亿元，同比增长46.77%-56.72%，环比增长18.95%-27.02%，业绩符合预期，盈利能力持续提升。

    　　受益下游半导体及新能源锂电行业高景气，公司产品订单实现快速增长，业绩持续兑现。根据公司经营数据披露，细分品种看：

    　　CMP 抛光垫，单月出货量再创新高：26Q1-3 预计实现营收11.36 亿元，同比+43%，26Q3预计实现营收3.91 亿元，同比+22%，环比+6%，其中9 月单月出货量再创新高，同时抛光垫硬垫和软垫的规模化扩产项目分别按计划推进建设中。

    　　CMP 抛光液、清洗液，重要新增长极：26Q1-3 预计实现营收3.33 亿元，同比+64%，26Q3预计实现营收1.39 亿元，同比+65%，环比+29%，其中铜阻挡层抛光液放量增速显著，且公司抛光液自产研磨粒子搭载率已超80%。

    　　高端晶圆光刻胶，采购订单持续提升：26Q1-3 预计实现营收1024 万元，目前公司已有10款高端晶圆光刻胶产品取得客户订单，26Q3 出货稳步提升。同时光刻辅助材料研发有序推进，已布局6 款产品，其中两款主流产品计划Q4 推向市场。

    　　锂电功能性辅材，业务维持高速增长：自公司26 年3 月并表至26Q3 预计实现营收4.63 亿元，同比+59%，其中26Q3 预计同比+59%，环比+17%。海外市场拓展顺利，实现小批量出货，同时新一代分散剂成功导入头部客户并供货，为后续夯实基础。

    　　半导体显示材料，需求疲软阶段承压：26Q1-3 预计实现营收3.43 亿元，受下游稼动率不足、行业复苏节奏不及预期等影响，经营短期承压，但相关产品的市占率及新产品覆盖度保持提升态势，业务长期竞争力进一步夯实。

    　　此外，公司半导体先进封装材料、光通信材料、半导体零部件控制系统产品等其他新业务有序推进。

    　　投资分析意见：维持公司2026-2028 年归母净利润预测为11.48、14.39、18.83 亿元，当前市值对应PE 分别为52、42、32X，看好公司新材料平台化布局，维持“增持”评级。

    　　风险提示：1）新项目进展不及预期；2）客户导入不及预期；3）下游需求不及预期。