预告1-3Q26 归母净利润同比增长62%-66%

    　　鼎龙股份发布业绩预告，公司预计1-3Q26 营收29.15 亿元，同比增长8%；对应3Q26 营收9.9 亿元，环比增长9%。公司预计1-3Q26 归母净利润8.4-8.6 亿元，同比增长62%-66%；对应3Q26 归母净利润3.1-3.3 亿元，同比增长49%-59%，环比增长12%-19%。

    　　关注要点

    　　CMP抛光材料及清洗液收入继续快速增长。受益于半导体行业高景气及公司市占率持续提升，CMP抛光垫、抛光液及清洗液营收持续快速增长。1-3Q26CMP抛光垫营收同比增长43%至11.36亿元，其中3Q26 营收3.91 亿元，同/环比增长22%/6%，9 月抛光垫出货量创历史新高。1-3Q26 抛光液及清洗液营收同比增长64%至3.33 亿元，其中3Q26 营收1.39 亿元，同/环比增长65%/29%，铜阻挡层抛光液放量增长，同时抛光液自产研磨粒子搭载率已超80%。受益于半导体行业景气及公司市占率继续提升，我们预计抛光材料和清洗液收入有望继续快速增长。

    　　高端晶圆光刻胶出货稳步提升。1-3Q26 光刻胶营收1,024 万元，公司已经有10 款高端晶圆光刻胶产品取得客户订单，3Q26出货稳步提升，产品质量稳定性处于行业较高水平。公司光刻辅助材料已布局6 款产品，其中2 款主流产品计划4Q26 推向市场。目前我国高端晶圆光刻胶进口替代空间大，随着公司产品客户认证持续突破，我们预计光刻胶业务商业化进程有望加快。

    　　锂电功能性辅材营收快速增长，新一代分散剂导入头部客户。

    　　2026 年3-9 月锂电辅材业务营收同比增长59%至4.63 亿元，3Q26 营收同/环比增长59%/17%。锂电辅材业务海外市场拓展顺利且已实现海外客户小批量供货，同时新一代分散剂成功导入头部客户实现供货。

    　　盈利预测与估值

    　　我们看好公司半导体材料业务持续快速增长，我们上调2026/27年盈利预测5%/6%至1.20/1.57 元/股。目前股价对应2027 年40.2x市盈率。我们维持目标价86 元，对应36.6%的上涨空间和2027 年55x市盈率，维持跑赢行业评级。

    　　风险

    　　下游半导体行业景气下降，CMP抛光材料收入增长低于预期。