事件描述

    　　8 月21 日公司发布二季度报，上半年公司实现营业收入74.63 亿元，同比增长75.66%；归属于母公司所有者净利润9.84 亿元，同比增长103.33%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润9.69 亿元，同比增长107.93%；其中二季度公司实现营业收入41.01 亿元，同比增长82.62%，环比增长22.02%；归属于母公司所有者净利润5.03亿元，同比增长98.19%，环比增长4.75%。

    　　上半年电池化学品、电子信息化学品表现亮眼。

    　　2026 年上半年，公司三大业务板块中，电池化学品与电子信息化学品业务实现高速增长。电池化学品板块实现营收57.51 亿元，同比+104.27%，毛利率达15.32%，同比+5.61pcts。据百川盈孚，2026 年上半年六氟磷酸锂市场均价达11.7 万元/吨，同比+107%，公司把握储能及动力电池市场增长机遇，深化与战略客户合作，产品销量快速增长，同时通过与合营企业石磊氟材料的联动保障了关键原材料供给，提升了成本竞争力同时实现量利齐升。电子信息化学品板块实现营收9.56 亿元，同比增长40.80%，毛利率为51.68%，同比提升3.86pcts，公司紧抓下游半导体、算力与数字基建、新能源等新兴领域发展机遇，核心产品市占率稳步提升，销售收入快速增加。有机氟化学品板块实现营收7.08 亿元，同比微降1.88%，毛利率为55.87%，同比-6.93pcts，公司含氟聚合物改性单体、含氟表面活性剂、氟溶剂清洗剂、含氟冷却液等系列产品的市场需求及市场份额保持稳定。

    　　新赛道前瞻布局，一体化与全球化构筑核心壁垒。

    　　公司聚焦新能源、AI 算力、数字基建等国家战略发展方向，多个高附加值新项目稳步推进，为长期增长蓄势。电池化学品方面，公司加快全球产能布局，规划电解液全球总产能至150 万吨/年，其中马来西亚诺莱特电子化学品项目预计2026 年底投产、美国电池化学品项目现已进入土建阶段、中东锂离子电池材料项目有序推进、波兰锂离子电池材料项目二期开展筹建工作。有机氟化学品板块，公司聚焦高端氟精细化学品与高性能氟材料，三明海斯福年产3 万吨高端氟精细化学品项目（三期）将扩充现有产品产能，助推多项研发新品实现产业化；福建海德福高性能氟材料项目（1.5 期），在优化现有产品、提质增效的基础上新增5000吨高端氟聚合物产能，进一步强化海德福与海斯福产业链协同。电子信息化学品板块，公司围绕电容、半导体两大电子化学品业务，补全产业链关键环节、优化区域产能，电容化学品领域新宙邦宜都产业园一期年产1.2 万吨电容化学品项目，将完善华中区域产能布局；半导体化学品领域天津新宙邦半导体化学品项目（二期）、南通新宙邦科技半导体新材料及电池化学品项目，将扩大电子级高纯氨水产能，并新增半导体级硫酸、异丙醇（IPA）等。

    　　投资建议

    　　伴随电池化学品材料景气回暖、电容、半导体化学品逐步放量，我们预计公司2026-2028 年分别实现归母净利润21.00、25.64、30.74 亿元，同比增长91.4%、22.1%、19.9%，对应PE 分别为23、19、16 倍，维　　持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　（1）新建项目建设进度不及预期；

    　　（2）原材料及产品价格大幅波动；

    　　（3）宏观经济下行。