事件：公司发布2026 年半年度业绩预告，2026 年上半年，归母净利润8.78-9.79 亿元（中值约9.3 亿），同比+75%-95%。扣非净利润8.48-9.45 亿元，同比+75%-95%。

    　　投资要点

    　　2026Q2 业绩同比高增，绝对值增量显著放大。2026Q1 公司归母净利润同比+113%至2.56 亿，据此推算2026Q2 单季度约6.2-7.2 亿（中值约6.7 亿），同比+63%-89%。2026Q2 环比+143%-182%，与2025Q2 环比约+218%相比增速有所放缓（二季度环比跳升系同花顺季节性特征，一季度为传统淡季），但绝对增量显著放大——2026Q2 单季归母净利润较2025Q2 增加约2.4-3.4 亿元；2026 年上半年A 股日均成交额约2.74 万亿元，同比+96.9%，市场交投活跃+AI 赋能下公司业绩弹性持续释放。

    　　β 东风强劲，C 端业务持续受益。据易观千帆，2026 年6 月同花顺APP月活达3853 万，稳居第三方证券服务APP 第一，与市场成交额高度正相关，在景气周期中弹性最大。我们预计2026H1 公司广告及互联网推广服务（开户导流）和增值电信业务（炒股软件销售）收入稳健增长。

    　　2026Q1 末合同负债26.6 亿元再创历史新高，为全年业绩提供确定性。

    　　α 持续强化，AI 技术加速落地。公司在业绩预告中强调“加快大模型及AI 技术在金融智能体、数据终端、用户服务等场景的应用落地”。B 端iFinD 借Hithink 大模型不断智能升级，我们预计公司将陆续获得金融机构订单，有望打开第二成长曲线。

    　　我们看好同花顺主要系公司三重业务梯次发力，龙头属性持续强化。1）C 端流量变现：高月活×市场景气=最大弹性；2）增值电信预收款：合同负债高位=业绩确定性；3）B 端iFinD+AI：第二成长曲线。三者形成“C 端流量变现+B 端技术输出”双轮驱动格局。

    　　盈利预测与投资评级：基于资本市场活跃度持续向好，利好公司C 端各项业务收入增长，我们维持此前盈利预测，预计2026-2028 年公司归母净利润分别为47/60/73 亿元，分别同比+47%/+27%/+22%，对应PE 分别为34/27/22 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：业务发展不及预期，AI技术及应用发展不及预期。