泰坦股份：高端纺织机械领军者，电子布织机国产替代未来可期

    　　1、公司是我国高端纺织机械领军者，转杯纺纱机及剑杆织机国内市占率名列前茅，纺纱设备与织造设备为公司两大核心产品。2026H1 公司纺纱设备、织造设备收入分别占58%、15%，毛利率为21%、23%；境内、境外收入分别占91%、9%，毛利率为14%、28%。

    　　2、2025 年公司营收达15 亿元，2020-2025 年CAGR=18%；归母净利润0.5 亿元，2020-2025 年CAGR 为-5%。2026H1 公司毛利率、净利率为15%、3.8%，2025 年ROE 为3%。

    　　3、公司积极研发电子布织机设备，AI 驱动供给紧缺情形下国产替代可期。

    　　纺织机械：全球千亿市场规模，我国高端纺织机械发展空间大

    　　①市场规模：预计全球纺织机械市场规模将从2026 年的358 亿美元增长到2035年的568 亿美元，2026-2035 年CAGR=5%。

    　　②竞争格局：全球市场方面，2025 年全球纺织机械市场CR5 市占率达48%。我国市场方面，国产装备占我国市场约75%的市场份额，但进口纺织机械仍占据重要地位，国产高端纺织机械存有较大的发展空间。

    　　电子布织机：AI 驱动需求增长，供给紧缺进口替代大有可为

    　　①行业趋势：AI 需求拉动高端电子布需求快速增长，2025 年全球电子布喷气织机市场呈现供应紧张的局面。全球产能高度集中于头部企业，整体供给弹性有限，交付周期大幅拉长，我国电子布织机有望迎来国产替代发展机遇。

    　　②市场空间：据我们测算，2026 年全球电子布织机市场规模达28 亿元，2028 年将达55 亿元，2026-2028 年CAGR=40%。2026 年我国电子布织机市场规模达17亿元，2028 年将达37 亿元，2026-2028 年CAGR=46%。

    　　③竞争格局：全球电子布织机高端市场由日本厂商占据优势，日本丰田织机占据全球90%以上的市场份额。目前国产设备处于由普通喷气织机向电子级玻纤布专用织机突破的阶段，未来进口替代空间大。

    　　泰坦股份：积极研发电子布织机，成长空间有望打开

    　　公司积极研发电子布织机产品，未来有望打开成长空间。2026 年6 月15 日永冠新材微信公众号显示，永冠新材与泰坦股份正式签署设备采购合同，助力电子级玻璃纤维布项目建设。

    　　盈利预测与估值：预计公司2026-2028 年归母净利润分别为0.50 亿、1.24 亿、1.94 亿元，同比增长5%、150%、56%（2026-2028 年CAGR=97%），9 月21 日收盘价对应PE 分别为235、94、60 倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　风险提示：国内需求不及预期；汇率波动风险；新产品研发及商业化不及预期风险；大股东质押风险；高管及股东减持风险。