事件：7 月1 日盘后，公司发布2026 年上半年业绩预告。

    　　中报业绩预告超预期，预计2026 年上半年归母净利润同比增长55%-65%预计2026H1 实现归母净利润1.84 亿元至1.96 亿元，同比增长55%-65%；扣非归母净利润1.80 亿元至1.92 亿元，同比增长55%-65%。

    　　单2026Q2，预计实现归母净利润1.12 亿元至1.24 亿元，同比变动+78%至+97%；扣非归母净利润1.10 亿元至1.22 亿元，同比变动+75%至+94%。

    　　2026H1 公司业绩预增主要系：1）行业景气修复叠加渠道拓展：自动化设备下游回暖、订单改善，战略及新兴业务放量，营收大幅增长；2）精细化经营对冲成本压力：推行 “两提两降” 降本增效，毛利率维稳，盈利稳健；3）新增长逻辑兑现：新兴业务、第二增长曲线实现突破，打开增量空间。

    　　通用自动化周期回暖，机器人及高端自动化打开第二增长曲线1）通用自动化周期向上，筑牢公司基本盘：目前工控自动化行业整体处于周期底部尾声（订单需求边际改善）、温和复苏初期（OEM 市场回暖）、结构性分化明显（半导体等下游行业国产替代加速），随着十五五规划政策落地、AI 融合及产业链升级等因素驱动，通用自动化行业有望进入新一轮的景气上行周期。

    　　公司聚焦千亿级通用自动化 OEM 市场，依托 “步进系统 + 伺服系统 + 控制技术” 构建核心壁垒，公司有望发挥 “三线协同” 优势，坚定执行 “上顶抢占进口份额、下沉开拓中低端市场” 的经营战略。目前，步进系统连续 15 年以上稳居国内第一；伺服系统全面发力，2025 年业务营收以 30.03% 的增速位居全国Top10 品牌第二；此外，小型 PLC 产品成功打破外资垄断，在物流、半导体、锂电等高端装备中实现规模化应用，未来随着高毛利产品占比持续提升，通用自动化业务仍具备广阔成长空间。2026H1 预计实现营业收入 (不含税口径)12.30 亿元-12.66 亿元，同比增长38%-42%。单Q2 同比增长42%-48%。

    　　2）机器人与高端自动化业务齐突破，第二增长曲线加速兑现机器人赛道：根据IDC 数据，2025 年全球人形机器人出货量近1.8 万台，同比增长508%；2026 年国内市场规模预计达13 亿美元，同比实现翻倍增长。

    　　公司积极拓展机器人领域，主要聚焦核心零部件、组件和解决方案。目前公司已成立上海雷赛机器人与深圳灵巧驱控两大子公司，已经成功研发高密度无框力矩电机、空心杯电机、行星关节模组、谐波关节模组以及高自由度灵巧手等产品并取得较大市场突破。公司的机器人核心部件产品已进入国内80%主流人形机器人厂商的供应体系，已获得头部客户的认可及订单。2025 年无框电机订单突破12 万台，取得20 倍以上的增长，目前订单与交付处于良好高增形势。公司目前正在建设年产200 万台的自动化生产制造能力，2026 年机器人业务有望加速增长。

    　　战略新兴行业：公司在PCB/PCBA、光模块、半导体封测等自动化设备领域，提供实时核+抑振算法+定制化轨迹算法等功能，打造“硬件定制+算法内嵌+工艺赋能”的“控制+伺服+五相步进”整体解决方案，在精度、效率及稳定性方面给客户不断带来价值提升。

    　　公司2026 年度业绩目标为同比增长30%-50%。继续以客户需求为战略原点，深化“三线协同”作战体系，全面推动“大赛道大增长”的“大行业+大爆品+大网络+大协同”四大型增长战略落地。

    　　盈利预测与估值

    　　预计2026-2028 归母净利润为4.01、4.93、6.19 亿，同比增长78%、23%、25%，CAGR=24%。对应PE 为55、46、36 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：1）原材料价格波动风险；2）国内竞争格局恶化；3）海外市场开拓进展不及预期；4）并购整合不及预期风险。