公司发布2026 年中报，营业收入12.38 亿元，同比增长7.09%；归母净利润1.11 亿元，同比减少45.33%；扣非后的归母净利润1.10 亿元，同比减少38.17%。

    　　主业保持稳健。2026 年上半年，公司毛利率为42.10%，同比减少5.82pct；净利率为9.07%，同比减8.72pct。公司AI 解决方案收入9.83亿元，同比增长3.88%，毛利率为43.55%，同比减少6.40pct；视频设备收入1.99 亿元，同比增长6.96%，毛利率39.78%，同比减少2.63pct。

    　　公司FT Cloud 平台发布了三位一体的AI Agent 体系，该体系将云端大规模推理能力、边缘侧低延迟决策能力和终端设备数据采集与执行能力有机结合，支持在物流路径规划、驾驶员疲劳预警、车辆故障预诊断等多个场景下高效运行。

    　　有序拓展电源产品。针对算力服务器功率不断提升带来的电源设备更新需求，高压直流（HVDC）电源产品相关业务按计划推进中。目前，不间断电源（UPS）相关产品已实现批量交付，客户订单量稳步增长，荣获客户高度认可；新一代服务器电源相关产品将于三季度逐步开启试产。

    　　投资建议： 预计公司2026-2028 年营业收入分别为31.99/41.16/50.97 亿元，归母净利润分别为5.08/6.70/8.67 亿元。维持“买入”评级。

    　　风险提示：新业务进展不及预期，技术研发不及预期，市场竞争加剧。