业绩简评

    　　2026 年10 月29 日，宏川智慧发布2026 年第三季度报告，公司前三季度经营稳健。2026 年前三季度公司实现营业收入9.82 亿元，同比增长12.2%；归母净利润641.46 万元，同比增长116.8%；扣非归母净利润亏损641.15 万元。其中，2026Q3 公司实现营业收入3.10 亿元，同比增长8.7%；归母净利润亏损1736.89 万元，同比减亏33.0%；扣非归母净利润亏损2423.30 万元，同比减亏19.7%。

    　　前三季度归母净利润增长主要受非经常性损益影响，2026Q3 非经常性损益合计约686 万元。

    　　经营分析

    　　1.仓储主业稳步拓展，新能源配套仓打开供应链服务空间。公司7月24 日在武汉开仓锂电新能源配套仓，进一步完善华中新能源仓储布局，推动业务向新能源产业链延伸；公司将深耕液体散货与包装货仓储，发挥基地集群协同优势，同时以仓储为支点发展运输、货代、金融、贸易等集成供应链服务。新能源仓投入运营与集成供应链布局相互支撑，有望拓宽服务场景、提升综合服务能力。

    　　2.智算业务逐步推进，国产算力供应链布局持续落地。宏川智算已于7 月取得增值电信业务经营许可证，为开展IDC 及互联网接入等业务提供资质基础。智算业务将以算力租赁为核心，延伸至设备贸易、供应链管理和本地化部署；7 月股东会审议通过为宏川智算采购GPU 及配套服务器提供担保，相关业务正有序推进。

    　　3.REITs 推进有望增强资产运营与资本运作弹性。公司10 月14 日披露，REITs 工作正在稳步推进。若后续取得实质进展，相关安排有望拓展基础设施资产盘活渠道，并为公司优化资产运营和资本配置提供更多空间。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　仓储主业稳步拓展，智算打开成长空间。我们预测公司2026-2028年EPS 为0.037/0.185/0.381 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　化工品需求下降风险；地缘政治风险；安全运营风险。