事b件le_：Su公m司ma发ry布] 2026年半年度报告公司发布2026 年半年报，2026 年上半年实现营业收入25.52 亿元，同比增长40.21%；实现归母净利润3.38 亿元，同比增长145.09%。2026年第二季度实现营业收入14.14 亿元，同比增长47.22%；实现归母净利润2.45 亿元，同比增长299.38%。受益于创新消费电子、健康环境和精密结构件等业务板块销售收入的快速增长，推动公司经营业绩持续稳步提升。

    　　多业务逐步放量，推动收入高增长

    　　1）创新消费电子方面，电子烟、电助力自行车及图标图案熨烫机等产品均实现快速增长，实现收入 9.23 亿元，同比增长 36.63%；其中电子烟业务产能逐步释放，业务占比稳步提升，电助力自行车业务受益于客户产品迭代升级亦实现了快速增长。2）智能控制部件方面，受益于客户市场拓展力度加强、产品高端化生态持续完善及全球供应链安全考量，高端食品器械及游戏模拟控制设备等产品实现快速增长，有效对冲了水冷散热控制系统收入下行的影响，智能控制部件总体实现收入 5.63 亿元，同比增长 13.79%。3）汽车电子产品方面，面对国内车市需求疲软、行业竞争加剧、整体销量下滑的行业格局，公司汽车电子业务依托全球化布局、海外市场突破及产品创新升级，在行业整体下行的环境中实现逆势稳健增长，实现营业收入 3.18 亿元，同比增长 6.33%。4）健康环境产品方面，公司健康环境业务聚焦大客户战略、创新突破、提质增效及全球化布局四大核心主线，业务发展势头强劲、经营成效显著，健康环境业务实现收入 2.61 亿元，同比增长 206.20%。5）精密结构件方面，公司在消费电子、安防、智能驾驶、健康环境等核心领域的客户合作深度与业务规模持续提升，市场份额稳步增长，带动精密结构件业务实现收入 3.09 亿元，同比增长490.05%。

    　　毛利率与归母净利率增长，确认公允价值变动损益2026 年上半年公司毛利率为28.47%，同比+0.56pct；销售/管理/研发/财务费用率为2.17%/6.23%/8.32%/2.55%，同比-0.32/-0.31/-0.81/+3.08pct；归母净利率为13.25%，同比+5.67pct。2026 年第二季度公司毛利率为28.34%，同比+1.25pct；销售/管理/研发/财务费用率为2.07%/6.05%/7.67%/2.04%，同比-0.38/-0.83/-1.47/+2.69pct；归母净利率为17.31%，同比+10.93pct。财务费用率提升主要系汇兑净损失、利息支出增加及利息收入减少所致。公司确认公允价值变动损益2.36 亿元，占利润总额比例56.96%。

    　　投资建议

    　　我们看好公司基于UDM 模式积极合作大客户开拓大单品，电子烟业务加热模组及整机项目持续放量，家用雕刻机业务向好，并积极拓展新产品线，有望孵化新单品。我们预计公司2026-2028 年营收分别为55.26/63.98/71.27 亿元，分别同比增长33.8%/15.8%/11.4%；归母净利润分别为4.63/5.07/5.41 亿元（前值为3.89/4.81/5.64 亿元），分别同比增长-19.7%/9.4%/6.7%；EPS 分别为0.6/0.66/0.7 元，对应PE 分别为37.24/34.06/31.91 倍。

    　　风险提示

    　　出口产品市场及政策风险，客户相对集中的风险，产品毛利率下降的风险，原材料价格波动风险，汇率波动风险。