业绩速览： 26H1 业绩符合预期

    　　2026H1：营收11.7 亿元，yoy+21.4%；归母净利润1.4 亿元，yoy+39.9%；扣非归母净利润1 亿元，yoy+6.5%。收入端，离型膜月出货6 月逐步爬产到4000 万平，预计Q2 放量初现但贡献有限，后续扩产放量贡献可期；利润端，26H1 股份支付计提产生约1900 万，扣除后归母净利润1.6 亿元，yoy+58%。

    　　2026Q2：营收6.6 亿元，yoy+20.6%；归母净利润0.9 亿元，yoy+39%；扣非归母净利润0.5 亿元，yoy-14.1%。

    　　事件：离型膜追加投资，扩产彰显行业高景气洁美科技拟对华北地区产研总部基地项目追加投资4.28 亿元，总投资由14.5 亿元增至18.78 亿元，核心系扩大MLCC 离型膜产能，年产能由4.8 亿㎡ 提升至7.68 亿㎡ ，增幅达60%。

    　　载带：稳健增长，高附加值占比提升，海外布局加速落地收入稳健增长，盈利质量提升。2026H1，公司电子封装材料实现营收9.03 亿元，同比+11.82%。公司持续优化产品结构，增加高精密载带生产设备，提升高附加值产品产销量。

    　　江西基地技改完成、海外产能释放，下半年有望加速。江西生产基地“退城入园”两条新原纸生产线2026 年上半年进入试生产并已完成客户认证，替代原有旧线，实现工艺优化与节能降本。菲律宾生产基地已实现对韩系客户大批量供货，日系及欧美客户开始送样测试；马来西亚生产基地扩建完成，纸质载带稳定供货，塑料载带进入小批量供货阶段。

    　　离型膜：国产替代加速，进入放量阶段

    　　收入高速增长，量价齐升趋势明确。 2026H1，公司电子级薄膜材料营收2.07 亿元，同比+79%。离型膜月度出货量从1 月的2100 万平米大幅提升至6 月的超4000 万平米，下半年放量可期。

    　　技术突破驱动高端化，客户矩阵持续拓展。满足1.6μm 及1.0μm 涂层的离型膜产品已在客户端高端产品中放量使用，0.9μm 涂层产品已送样测试。MLCC 用途离型膜已实现三环集团、风华高科、国巨、华新科等国内主流客户及三星电机、村田、太阳诱电、TDK 等韩日系大客户的验证和批量供货，其中三星电机等韩系客户已大批量供货。

    　　埃福思收购进展顺利，有望进军半导体设备赛道公司于2026 年8 月10 日公告，拟以发行股份方式购买埃福思科技100%股权，交易金额9.15 亿元，并拟募集配套资金不超过2.28 亿元。埃福思科技是国内领先的超高精度光学元件确定性抛光设备研发制造企业，承诺2026-2028 年净利润分别不低于6300.57 万元、7302.19 万元和8443.11 万元。本次收购将助力公司从半导体材料拓展至高端装备领域，实现半导体材料与高端装备的双向赋能。

    　　盈利预测与估值：

    　　公司为载带龙头，基本盘稳固；离型膜业务充分受益 AI MLCC 高容化迭代量价齐升，公司已稳居国产替代龙头地位；此外，公司拟收购埃福思切入半导体设备赛道打开成长空间。公司有望打造“材料+设备”的双轮驱动，增强在电子、半导体配套产业的综合竞争力。预计 2026-2028 年公司营收分别为 28/40/73 亿元，同比增长 32%/43%/85%，期间CAGR 为62%；归母净利润分别为 5/7/15 亿元，同比增长 116%/46%/120%，期间CAGR 为80%，当前市值对应 PE 分别为63/43/19 倍，维持 “买入” 评级。

    　　风险提示

    　　MLCC 需求不及预期、收购进度不及预期、行业竞争加剧。