投资要点

    　　营收与利润延续高增趋势。公司发布2026 年三季报。前三季度实现营收252.52 亿元，同比增长39.6%；实现归母净利润24.77 亿元，同比增长185.63%；Q3 单季实现营收108.63 亿元，同比增长44.41%；实现归母净利润9.56 亿元，同比增长103.62%。

    　　核心控制部件保持较快增长，教育业务延伸与海外品牌拓展持续推进。液晶显示板卡及家电控制器方面，公司持续加大市场开拓力度，推动业务规模增长。教育方面，希沃产品矩阵由“教”向“学”延伸，推出学生平板、批阅机等产品，进一步拓展潜在用户群体。海外自有品牌方面，公司持续加大品牌投入，完善渠道布局、丰富产品矩阵，推动海外市场拓展。

    　　汽车电子项目逐步进入量产交付，机器人业务加快商业化落地。汽车电子方面，公司已推出车载智能座舱核心控制板、车灯控制器及车载功放音响控制器等产品，前期部分定点项目陆续进入量产交付阶段。机器人方面，商用清洁机器人持续拓展欧洲、日韩等海外市场，客户覆盖及订单规模稳步提升；智能柔性机械臂加快商用、教育等场景应用，并推出MAXHUB D3 七轴仿人形双臂及具身操作算法平台，相关产品已在快递分拣等场景实现小批量落地。新业务有望逐步贡献收入增量。

    　　主业增长与新业务拓展有望支撑后续业绩，维持“增持”评级。 公司前三季度业绩持续释放，核心控制部件业务保持增长；海外自有品牌拓展，以及汽车电子、电力电子、机器人等业务的规模化推进，有望为公司打开新的成长空间。

    　　风险提示：存储芯片等原材料价格及供应链波动的风险；下游需求及海外市场拓展不及预期的风险；汇率波动的风险；汽车电子、机器人等新业务商业化不及预期的风险等。