事件描述

    　　儒意电影披露2026 年半年度报告，公司2026H1 实现营收50.89 亿元（同比-23.92%），实现归母净利润-1.55 亿元（同比由盈转亏，上年同期为5.36 亿元），扣非归母净利润-2.85 亿元（同比由盈转亏，上年同期为4.80 亿元）；经营活动现金流量净额2.52 亿元（同比-84.52%），主要系观影及卖品收款减少所致。分季度来看，26Q2 公司实现营业收入20.91 亿元（同比+5.6%），归母净利润-2.42 亿元（上年同期-2.94 亿元，亏损有所收窄），扣非归母净利润-3.46 亿元（上年同期-3.36 亿元）。

    　　事件评论

    　　院线龙头效应显著，26H1 受上年同期高基数影响承压。2026 年上半年全国电影总票房173.56 亿元、同比下降40.6%，观影人次4.21 亿、同比下降34.3%，市场规模跌至近十年低位，公司国内直营影院实现票房25.5 亿元（含服务费），同比下降39.4%；截至2026年6 月30 日拥有直营影城711 家、银幕6,162 块。影院经营短期承压，但凭借领先的经营管理优势，公司上半年累计市场份额14.7%，同比增长2.1pct，稳居行业首位；澳洲院线Hoyts 实现票房收入1.87 亿澳元，同比增长29.24%，观影人次989 万，同比增长22.1%，二季度在澳大利亚地区市场份额首次突破30%、创历史最高季度份额，带动国外业务收入同比增长20.02%至19.06 亿元。

    　　内容制作发行持续推进，后续影片储备较为丰富。2026 年上半年公司围绕春节、清明、五一等重点档期参与投资、发行影片共计7 部，合计票房突破80 亿元。剧集方面，《黑夜告白》《耀眼》《爱情有烟火》先后播出，《我与爱同谋》完成拍摄，《万古最强宗》《非正式浪漫》等重点项目有序推进后期制作及排播。进入暑期档，公司出品、发行的《八仙》《欢迎来龙餐馆》已上映且表现亮眼：《八仙》累计票房超19 亿元，并将陆续登陆澳新、北美和欧洲市场；《欢迎来龙餐馆》累计票房超20 亿元。后续《转念花开》《蛮荒禁地》《寒战1995》《年会不能停2》《重生2》《流浪地球3》等影片将陆续推进上映，主出品影片《狠家伙》《唐探番外：王者归来》《西游记真假美猴王》《包公传-铡美案》等也在持续推进中，关注后续定档及票房表现。

    　　超级娱乐空间战略深化，IP 联动、潮玩及游戏业务拓宽增长来源。公司以“超级场景+超级IP"为驱动，将传统电影院从单一放映空间升级为集观影、社交、潮玩、IP 体验及多元消费于一体的综合文化娱乐空间：在五星级影城体系基础上推出“六星级影城”规划；非票业务方面，自研食饮品牌“三口小时光”院线销售份额由9.2%升至58%，跻身影院首选零食。游戏业务方面，子公司互爱互动持续推进经典IP 合作与全球发行（2025 年海外发行收入占比约50%），在研储备涵盖《变形金刚：新纪元》《乔乔的奇妙冒险》《吉伊卡哇口袋》等10 余款产品，其中前两款已取得版号、预计2026 年陆续公测，未来有望与公司线下场景和IP 生态形成协同。

    　　风险提示

    　　1、电影大盘票房表现不及预期；

    　　2、影视作品表现不及预期。

    　　风险提示

    　　1、电影大盘票房表现不及预期的风险：院线电影放映业务为公司核心业务，如果整体大盘票房低迷，势必会对公司业绩有一定的影响。

    　　2、影视作品票房表现不及预期的风险：影视企业只能基于经验凭借对消费者需求的前瞻性来创作文化产品，如果不能取得良好票房或收视率，公司的业绩会受到一定的影响。