事件：东方铁塔发布2026 年半年报，报告期内实现营业总收入30.51 亿元，同比+42.03%，实现扣非归母净利润9.64 亿元，同比+100.88%；其中Q2 单季度实现营业总收入16.32 亿元，同比+36.78%，环比+15.10%，实现归母净利润5.74 亿元，同比+99.73%，环比+42.88%，实现扣非归母净利润5.64 亿元，同比+104.58%，环比+41.27%。公司业绩增长明显。

    　　钾盐行业高景气度持续，产销两旺带来业绩增长。根据公司披露数据，2026 上半年氯化钾产品营业收入为19.28 亿元，占比为63.19%，营收同比为+37.93%。2026 年上半年氯化钾产量约为72.48 万吨，同比+21.43%；氯化钾销量约为67.73 万吨，同比+13.37%。根据百川盈孚数据，2026 上半年氯化钾市场均价为3288.66 元/吨，同比+11.81%；其中2026Q2，氯化钾市场均价为3279.53 元/吨，同比+9.54%，环比-0.55%。经测算，2026H1 氯化钾单吨毛利润为1737.95 元，同比+42.45%。钾盐行业高景气度在2026 上半年得以延续，公司氯化钾产品产销量双增与单吨毛利持续增加，为当期利润增长提供了强劲支撑。

    　　公布利润分配方案，积极回报广大投资者。公司发布2026 年半年度利润分配方案，公布公司截至2026 年6 月30 日可供股东分配的利润为567,876,147.44 元；根据《关于公司2026 年中期利润分配方案的公告》，公司将以未来实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，拟向全体股东每10 股派发现金红利1.0 元（含税），不送红股，不进行资本公积转增股本。以公司2026 年6 月30 日总股本1,244,062,083股计算，预计拟派送现金股利124,406,208.30 元。

    　　盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028 年营业收入分别为58.63/69.75/81.00亿元, 归母净利润分别为17.82/23.24/28.67 亿元， 同比分别为+47.73%/+30.39%/+23.37%，当前股价对应的PE 分别为12.07/9.26/7.50 倍。公司是钾盐板块头部企业之一，看好公司成长性，维持“买入”评级。

    　　风险提示。产能投放不及预期风险；产品价格大幅波动风险；新产品开发风险；安全及环保风险；政策变动风险等