事件 公司发布2026 年半年报：2026 上半年公司实现营业收入10.94 亿元，同比上升10.77%；归母净利润0.41 亿元，同比上升72.41%；扣非归母净利润0.34 亿元，同比上升59.36%。2026Q2 单季公司实现营业收入5.47 亿元，同比上升8.80%；归母净利润0.10 亿元，同比下降42.97%；扣非归母净利润0.03 亿元，同比下降80.43%。

    　　毛利率改善显著，全链路智能体提升经营效率 公司2026H1 利润端同比高增速， 主要原因系主营数据流量业务收入增长的同时， 毛利率大幅改善：

    　　2026H1 数据流量业务收入10.8 亿元，同比+11.9%；毛利率达30.4%，同比+8.7pct。公司围绕真实营销场景，持续完善“基础模型—智能体—场景应用”的技术架构，推动智能体能力在内容创作、素材生产、广告投放、直播运营和客户服务等关键环节落地：在内容生产领域提升生产效率和规模化交付能力，在广告投放环节提升多维度自动化水平，在垂类营销领域持续深耕，2026H1跨境电商交易额达1.3 亿元。

    　　出海业务高增速，深化全球布局 2026H1 公司海外业务实现收入6161 万元，同比增长近400%。营销出海方面，公司依托马来西亚子公司建设东南亚区域业务支点，稳步推进营销服务在当地市场落地。平台出海方面，海外平台3uTools 依托数据智能分析能力，优化匹配效率，加强用户获取、留存和活跃运营：截至6 月底，3uTools 累计注册用户达6196 万，月均活跃用户达240万，用户规模和平台活跃度保持良好态势。

    　　投资建议：我们认为，公司主营数据流量业务在Agent 赋能下，盈利能力大幅提升，有望推动公司利润端持续增长。同时，公司积极探索前沿技术，布局海外市场，培育多元增长动能。据此预计公司2026-2028 年归母净利润分别为0.92/ 1.02/1.13 亿元， 维持“推荐”评级。

    　　风险提示：宏观经济的不确定性风险、新兴业务发展不及预期的风险、AI 技术应用落地不及预期的风险、技术迭代不及预期的风险等。