1）公司发布2026 年三季度报告，业绩符合预期。2026 年前三季度实现营业收入119.74 亿元，同比增长14.91%；归母净利润18.87 亿元，同比增长4.36%；扣非归母净利润18.07亿元，同比增长1.36%。2026Q3 单季度收入43.28 亿元，同比增长22.97%；归母净利润6.91 亿元，同比增长21.88%；

    　　2）公司公告，杰瑞油气工程收到ADNOC Onshore 三份项目授标函，合计约26.967 亿美元；以及与阿曼石油开发公司签署Al-Ghubar 油气重力泄油项目，合同金额为1.26 亿阿曼里亚尔（约3.272 亿美元）。

    　　点评：

    　　Q3 收入利润双升，剔除汇兑影响增速更高。Q3 单季收入同比增长22.97%，归母净利润同比增长21.88%，反映油气设备及技术服务交付节奏改善。毛利率方面，前三季度整体毛利率31.63%，同比上升0.34pct；其中Q3 单季毛利率32.78%，同比上升3.26pct，盈利能力持续修复。前三季度汇兑损失3.73 亿元，去年同期为汇兑收益0.25 亿元，剔除汇兑影响前三季度利润增速为26.74%。

    　　合同负债大幅增长，燃气轮机依旧紧缺。26Q3 末合同负债70.51 亿元，环比26H1 末增加近50 亿元，表明公司收到了北美燃气轮机项目预收款，海外燃机需求旺盛，此前公告2025年11 月到2026 年6 月底燃机及配套设备订单超过31 亿美元（约209 亿人民币）。

    　　连续斩获中东项目超30 亿美元，中东工程服务大单持续落地，订单能见度大幅抬升。本次公告四个项目：①ADNOC Onshore Ruwais Diyab 天然气田全面开发项目17.042 亿美元，建设期29 个月，运营期5 年；②Bab/NEB 油田陆上设施建设项目5.997 亿美元，建设期5年；③BuHasa 油田陆上设施建设项目3.928 亿美元，建设期3 年；④阿曼石油开发公司签署Al-Ghubar 油气重力泄油项目3.272 亿美元。一方面说明中东天然气建设景气度很高，另一方面说明公司在中东市场的影响力以及充足的产能储备。这些项目将在未来一段时间陆续转换为订单，在未来几年带来积极的业绩贡献。

    　　下调盈利预测，维持买入评级。公司在手订单饱满，海外油服市场景气度高，国际战略持续深化；燃气轮机打开美国数据中心市场，潜在空间极大。考虑到今年的汇兑损益，我们下调2026 年的盈利预测，预计2026-2028 年盈利预测34.93、80.82、106.11 亿元（此前为38.19、80.89、106.17 亿元），对应PE 分别为26、11、9 倍。维持买入评级。

    　　风险提示：订单交付节奏不及预期风险、海外拓展不利风险。