我们预计， 2009-2011 年，公司每股收益分别为-0.51、0.86 和1.21 元（其中，联碱、化肥和甲醇贡献每股收益1.05元，硼氢化钠贡献每股收益0.16 元）。我们按照2011 年传统业务20 倍市盈率、硼氢化钠30 倍市盈率估值，目标价25.80 元。因此，我们维持“推荐”评级。