公司发布半年报

    　　26Q2 营收12 亿，同增9%，归母净利0.5 亿，同增103%，扣非后归母净利0.3 亿，同增2335%。26H1 营收26 亿，同增10%，归母净利2.9 亿，同增48%，扣非后归母净利2 亿，同增25%。

    　　上半年收入分品牌看，报喜鸟营收6.1 亿，同增-2%，哈吉斯营收10.5 亿，同增13%，乐飞叶营收2.1 亿，同增15%，宝鸟营收5 亿，同增27%。

    　　截至2026 年6 月30 日，公司已在全国各省核心商圈、商场、购物中心及部分机场高铁交通枢纽建立1693 家线下门店，其中直营店778 家，加盟店915 家。

    　　哈吉斯（HAZZYS）推进产品年轻化、多品类、多系列发展哈吉斯在国内一、二线城市与大型商业综合体保持深度合作，凭借鲜明的品牌调性和优质的产品体验，赢得了消费者的广泛认可，具有较高品牌知名度、美誉度和忠诚度。

    　　宝鸟（BONO）品连续多年蝉联“中国职业装十大品牌”上海宝鸟还参与《中华人民共和国纺织行业标准非粘合衬西服》《中华人民共和国纺织国家标准衬衫》的起草工作。

    　　LAFUMA（乐飞叶）专注于户外休闲服饰的研发和销售乐飞叶秉持“轻户外、悦旅行”理念，产品搭载 GORE-TEX、POLARTEC 等国际顶尖功能性面料及自主研发的 LTXT 面料技术，兼顾户外产品的专业性能与穿着舒适度，近年来保持较快发展。

    　　WOOLRICH（沃里奇）产品线已拓展至美式复古休闲、户外、童装、家纺等多个系列，成为标志性的高端生活方式品牌。

    　　沃里奇建立了线上线下销售渠道，产品销售于全球数十个国家和地区。在漫长的品牌历程中，WOOLRICH（沃里奇）打造出了水牛格衬衫、北极派克外套、极地防寒服、水牛格羊毛毛毯等经典产品，其中红黑水牛格图案更是成为时尚界的标志性设计元素。

    　　调整盈利预测，维持“增持”评级

    　　基于26H1 财报，高端品牌哈吉斯保持稳健增长、公司运营效率提升，我们调整盈利预测，预计26-28 年收入分别为58/66/76 亿元（前值为57/64/72亿元），净利润分别为4.9/5.6/6.5 亿元（前值为4.1/4.7/5.5 亿元），EPS 分别为0.33/0.39/0.45 元；对应PE 分别为13/11/10x。

    　　风险提示：消费环境疲软，拓店不及预期，品牌整合失败等