国内日用陶瓷行业市场集中度低、外贸依存度高

    05年中国日用陶瓷行业的外贸依存度为71.47%，行业集中度低、竞争激烈。冠福家用实施差异化市场策略，产品保持95%以上的内销比例，并建立了广泛的销售渠道，成为国内日用陶瓷市场的领先者。

    公司的竞争优势在于销售渠道

    冠福家用90%以上的产品通过自身的销售渠道来销售。公司的产品已经进入了全国约95%的超市卖场、目前排面占有率约50-60%。公司正在凭借渠道优势来打造家用产品的综合销售平台。

    公司陶瓷产品毛利率较高且相对稳定

    公司陶瓷产品的价格相对稳定。公司通过技改实现了原材料和能源成本的降低，缓解了成本上涨压力，进而使得毛利率维持在较高的水平，且明显高于行业平均水平。

    风险揭示

    国内竞争对手对内销市场的渗透以及较大规模的存货和应收帐款。

    估值水平

    合理估值区间为4.0-4.5元，建议询价区间为4.3--4.7元。