事件描述

    　　公司发布2026 半年报，2026H1 实现营业收入32.70 亿元，同比增长11.41%，实现归母净利润1.28 亿元，同比增长47.73%；分季度来看，2026Q2 实现营业收入17.99 亿元，同比增长8.96%，实现归母净利润0.89 亿元，同比增长97.78%。

    　　事件评论

    　　2026H1，公司紧跟国家战略导向和产业升级趋势，以“创新+变革”为抓手，加快推进新域新质装备、战略性新兴产业和国际市场配套业务拓展，订货、营业收入同比实现增长。

    　　报告期公司实现营业收入32.70 亿元，较上年同期增长11.41%；实现归属于母公司股东的净利润1.28 亿元，较上年同期增长47.73%。公司经营质量和效益稳步提升，主要经济指标达成预期目标。

    　　公司持续推进创新驱动战略，聚焦国家战略新兴产业、新域新质装备和未来产业，持续加大创新投入，强化基础研究，加强原始创新和关键核心技术攻关。2026 年公司荣获国家和省部级科学进步奖二等奖各1 项，顺利通过新时代质量管理体系三级评价。公司创新平台提质升级，“贵州省微纳光电互连与传输创新中心”“广东省新型高效精密微特电机工程技术研究中心”获批建设。公司在连接器与互连一体化产品、微特电机与控制组件、继电器与开关、光电器件等中高端电机组件领域掌握大量核心关键技术，为防务、AI 算力装备、商业航天、低空经济、海洋油气、智能终端、新能源汽车等领域客户提供互连系统解决方案。

    　　分产品看，连接器及互连一体化产品营收23.22 亿元，同比增长12.47%，毛利率26.90%，同比降低1.51pct；电机与控制组件营收7.48 亿元，同比增长13.29%，毛利率32.94%，同比降低4.55pct；继电器营收1.14 亿元，同比增长14.61%，毛利率52.42%，同比增加4.87pct；光通信器件营收0.52 亿元，同比下降9.69%，毛利率24.51%，同比增加0.74pct。分地区看，华北、华东、西南、西北片区均实现收入同比增长，其他片区营收增长36.84%。报告期公司高速互连、液冷互连产品订货实现快速增长，战新产业（高速互连等产品）订货同比实现较快增长。

    　　我们预计公司26/27/28 归母净利润分别为2.99/6.31/8.89 亿元， 同比增速为63.39%/111.14%/40.98%，对应PE 分别为100/47/33 倍。

    　　风险提示

    　　1、宏观经济波动风险；

    　　2、市场或业务经营风险；

    　　3、管理风险；

    　　4、应收账款增加的风险。