公司发布2026 年三季报

    　　26Q3 公司营收12.22 亿元，同比-4.83%；归母净利润0.58 亿元，同比-46.97%；扣非后归母净利润0.50 亿元，同比-38.25%。

    　　26Q1-3 公司营收37.13 亿元，同比-1.28%；归母净利润2.43 亿元，同比-47.86%；扣非后归母净利润2.31 亿元，同比-36.81%。

    　　加速AI 产品迭代，夯实智慧睡眠技术护城河

    　　公司以研发创新、生态协同、爆款单品作为三大核心支柱，加快前沿技术产业化进程。

    　　前沿技术探索方面，公司搭建产学研医协同创新体系，牵头组建“东莞数字人体与智慧睡眠创新联合体”，围绕睡眠医学理论、睡眠人因工程、睡眠监测、睡眠分析、睡眠干预、睡眠大模型及临床评价与示范推广体系七大方向部署子项目，打造数字人体AI+智慧化研究型病房和多中心全流程数字健康临床验证体系，旨在构建“临床医学数据输入-多模态检测设备采集-多类模型运算-智能寝具硬件落地-临床验证优化-居家睡眠生态服务输出”的完整创新闭环，推动健康管理模式从“被动就医”向“主动预警”转变；与麻省理工学院实验室深度合作，开展智能纤维传感技术研发；与清华大学未来实验室围绕“未来智慧睡眠”开展系统性技术合作，共筑智慧睡眠场景技术全景图。

    　　生态协同方面，2022 年公司前瞻性携手华为鸿蒙智选启动底层技术共研，成为其睡眠领域合作伙伴，依托鸿蒙生态与星闪技术将智能床从单品智能升级为全屋智能“睡眠中枢”，实现从“被动记录”到“主动守护”的场景跃迁；2026 年3 月发布新品慕思智能床ProH-DESIGN，以“AI+生态”战略构建差异化竞争优势，加速从传统家居制造商向智慧睡眠生态服务商转型；合作系列同步上样慕思、华为线上线下渠道，形成“技术共研+生态引流+终端协同”的推广范式。

    　　爆款单品层面，公司搭建梯度化产品矩阵，包含T 系列自研旗舰系列、华为合作鸿蒙智选系列及轻智能系列，满足不同客群多元化睡眠消费需求。

    　　公司产品连续三年亮相美国CES 展，向世界展示睡眠健康管理价值；鸿蒙智选慕思智能床系列获AWE2026 艾普兰创新奖，产品科技实力获行业认可。

    　　展望未来，公司将持续探索“睡眠即服务（Sleep-as-a-Service）”新业态，依托数据能力持续延伸健康睡眠增值服务。

    　　维持“买入”评级

    　　根据26Q1-3 业绩情况，考虑行业需求承压及公司主动调整业务结构，我们调整盈利预测，预计公司26-28 年归母净利润分别为3.3/3.8/4.4 亿元（前值为4.2/5.2/5.9 亿元）。

    　　风险提示：行业竞争加剧，智能产品迭代不及预期，房地产深度调整，股价波动幅度较大风险等。