公司发布三季报

    　　26Q3 公司营收43 亿同增11%，归母净利1.9 亿同增64%，扣非归母1.4亿同增33%；

    　　26Q1-3 公司营收113 亿同增5%，归母净利5.1 亿同增1%，扣非归母4.6亿同增3%。

    　　具体从业务来看，2026 年前三季度，以自有品牌为主的创新显示产品实现营收 15.60 亿元，同比增长 9.38%，占整体营收比重提升至约 14%；智能交互显示产品方面，实现营收 31.87 亿元，同比增长 11.15%，出货量同比增长超 30%；智能电视方面，实现营收 59.81 亿元，同比增长 3.95%，其产品均价同比增长超 10%。

    　　整体毛利率同比改善

    　　公司优化销售策略，主动收缩了一些低毛利订单。另一方面，公司以智能电视为代表的产品进行了一定幅度的提价，同时叠加 Mini LED 等附加值较高的产品的占比提升，共同推动了公司整体毛利率的同比改善。

    　　医疗显示产品已覆盖海内外部分头部客户

    　　今年前三季度，公司医疗显示业务营收端同比增长约60%，且产品毛利率水平要高于公司整体毛利率。

    　　相对其他商业显示终端，医疗显示产品的专业门槛及合规要求较高，且产品验证周期较长，目前公司相关产品已覆盖海内外部分头部客户。

    　　实施“出口销售美元收入+对外采购美元支出”的双向业务闭环公司实施“出口销售美元收入+对外采购美元支出”的双向业务闭环，实现对美元汇率波动风险的部分自然对冲。另一方面，公司已常态化落地外汇套期保值业务，依托远期结售汇、外汇期权等低风险工具，以降低相关汇率波动对业绩的不确定性影响。

    　　已布局多个技术支持及服务中心

    　　公司服务的客户覆盖全球 100 多个国家和地区，其中大部分位于“一带一路”地区。一方面，公司已在全球范围内布局多个技术支持及服务中心，已辐射全球主要智能显示终端市场，可通过超级工厂 MTO 海外合作计划降低关税的负面影响。同时，公司亦通过共建境外合作工厂的模式，与多家海外客户建立长期稳定、深度绑定的战略合作关系。

    　　调整盈利预测，维持“增持”评级

    　　基于26Q1-3，我们调整盈利预测，我们预计公司26-28 年收入分别为155/163/175 亿元（ 前值为161/173/187 亿元）， 归母净利润分别为7.2/9.3/10.4 亿元（前值为7.0/8.3/9.9 亿元），EPS 分别为1.0/1.3/1.5 元；对应 PE 分别为20/16/14x。

    　　风险提示：地缘政治影响，传统业务收缩，创新品类市场竞争加剧等。