公司2026H1 业绩稳健增长。公司2026H1 实现营收31.84 亿元，同比+15%；实现归母净利润1.23 亿元，同比+27%；毛利率20.09%，同比+1.35pct；净利率3.86%，同比+0.36pct。公司2026Q2 实现营收18.31 亿元，同比+19%、环比+35%；实现归母净利润0.83 亿元，同比+28%，环比+107%；毛利率19.22%，同比-1.49pct，环比-2.04pct；净利率4.53%，同比+0.31pct，环比+1.57pct。

    　　公司消费类电池业务稳健增长，AI 端侧等场景布局快速推进。2026H1 公司消费类场景电池实现营收26.91 亿元，同比+10%；毛利率19.49%，同比+0.95pct。公司与惠普、戴尔、索尼、谷歌、大疆、哈曼、飞利浦、亚马逊等全球知名品牌建立长期合作，客户黏性与市场份额稳步提升。同时，公司积极布局AI PC、AI/AR 眼镜、AI 耳机、AI 玩具等多场景，电池产品目前已应用于雷鸟iO 眼镜、理想AI 眼镜Livis 等产品。机器人领域，公司依托在高能量密度电芯、电池模组、BMS 及系统集成等维度的全栈能力，推出相关产品已应用于人形机器人、四足机器人、服务型机器人、陪伴机器人以及机器人周边的数据采集等终端场景。

    　　公司储能类电池业务快速发展，盈利能力持续向好。2026H1 公司储能类场景电池实现营收4.19 亿元，同比+66%；毛利率12.16%，同比+9.27pct。公司在全球户用储能、工商业储能等应用市场加速拓展，客户合作及订单规模不断扩大，储能业务规模化交付能力进一步增强。同时，公司围绕高安全、长循环、高倍率等产品方向加强技术和产品布局，聚焦资源投入，积极拓展AIDC储能等新型应用领域的前瞻布局，持续完善储能业务布局。

    　　风险提示：原材料价格大幅波动；消费电子需求不及预期；贸易摩擦风险。

    　　投资建议：考虑到消费电子需求相对承压对公司业绩或产生消极影响，我们下调盈利预测，预计2026-2028 年公司实现归母净利润3.20/4.60/6.22 亿元（原预测为3.53/5.32/6.75 亿元），同比+58%/+44%/+35%，对应EPS 为2.47/3.55/4.80 元，动态PE 为19/13/10 倍，维持“优于大市”评级。