2026 年8 月28 日晚，公司发布了2026 年半年报，2026 年上半年实现营收45.78 亿元，同比+22.49%；归母净利润3.45 亿元，同比+449.05%；扣非后归母净利润为3.28 亿元，同比+801.09%。其中2026Q2 单季度实现营收23.62 亿元，同比+27.16%，环比+6.53%；归母净利润2.29 亿元，同比+551.10%，环比+97.00%；扣非后归母净利润为2.27 亿元，同比+1094.13%，环比+125.72%。

    氨纶：价格价差上涨，是二季度业绩增长的主要原因之一。根据百川盈孚和choice 数据，2026Q2 氨纶价格为29092 元/吨，同比+19.68%，环比+16.22%；价差为15003 元/吨，同比+27.54%，环比+19.12%，氨纶价格价差二季度上行。一方面氨纶下游进行了阶段性的放量备货、起到了辅助支撑作用，企业订单充足；另一方面氨纶二季度价格上行主要是原材料MDI、PTMEG 等受中东局势影响、价格上行，成本端对氨纶价格形成支撑。成本&短期需求双重支撑下促使氨纶价格上涨后稳定在相对高位；另外MDI 和PTMEG 价格受其自身供需关系的影响于4 月中旬开始回落，促使氨纶价差扩大。

    粘胶长丝：供需格局较优，后续有望持续涨价。根据百川盈孚数据，供给端：当前国内粘胶长丝有效产能约29.5 万吨/年，同时仅吉林化纤有新增产能约1.5 万吨/年，预计2026-2027 年落地投产。需求端：

    　　2026 年1-8 月国内消费量和净出口量分别为8.48 万吨、9.02 万吨，合计需求量约为17.5 万吨，产能利用率约为88.98%，整体开工水平较高。受原料价格和供需格局影响，粘胶长丝价格有所上涨，2026.8.28，长丝均价上涨500 元/吨至45000 元/吨，涨幅约1.12%；在目前高开工率和有限的新增产能的条件下，粘胶长丝价格有望进一步上涨。

    公司规划定增项目，高品质生物质纤维素长丝有望带来成长空间。公司拟发行募集资金总额不超过13 亿元，用于规划建设年产2 万吨生物质纤维素长丝。公司作为国内生物质纤维素长丝行业的龙头企业，深耕长丝行业多年，现有产能11 万吨/年，2025 年公司长丝产能利用率达 89.45%，常年处于高负荷生产状态，核心产品市场认可度极高，在境内外形成了稳定的客户群体。本项目2 万吨产能，重点聚焦功能性、差别化产品，精准对接市场需求，既能有效弥补公司高端产能缺口，优化产品结构、提升高附加值产品占比，又能进一步巩固公司的龙头地位，增强市场话语权，为企业持续健康发展提供有力支撑。

    　　【投资建议】

    　　盈利预测与评级

    　　公司是国内氨纶和粘胶长丝领军企业，同时规划定增项目，拟建设2 万吨长丝产能，有望为公司带来增量，我们预测2026-2028 年营业收入分别为90.79/99.94/113.98亿元，归母净利润分别为7.02/8.62/9.93 亿元，以2026 年9 月30 日收盘价计算，PE 分别为15.21/12.38/10.75 倍，初次覆盖，给予“增持”评级。

    　　【风险提示】

    　　行业竞争加剧风险；

    　　原材料价格上行风险；

    　　下游需求不及预期风险