事件描述

    　　公司发布2026 年半年报：2026H1 实现营业收入66.74 亿元，同比-1.06%；归母净利润3.98亿元，同比-6.18%；扣非归母净利润3.99 亿元，同比-5.44%。

    　　事件评论

    　　收入整体保持平稳，国内业务实现较快增长。2026H1 公司实现营业收入66.74 亿元，同比-1.06%。分业务看，工程总承包实现收入59.43 亿元，同比-5.91%；工程单机备件、工程咨询与服务分别实现收入5.66、1.51 亿元，同比分别+84.98%、+39.90%，业务结构有所优化。分地区看，国内收入31.55 亿元，同比+79.26%；海外收入35.19 亿元，同比-29.41%，占营业收入的52.73%，收入结构阶段性向国内倾斜。

    　　毛利率有所回落，汇兑损失影响利润表现。2026H1 公司综合毛利率13.40%，同比下降1.72pct；其中工程总承包毛利率11.49%，同比下降2.73pct。分地区看，国内业务毛利率9.68%，同比下降9.22pct；海外业务毛利率16.74%，同比提升2.96pct，海外项目盈利水平保持较好。上半年财务费用0.29 亿元，上年同期为净收益0.69 亿元，主要受汇率阶段性波动形成汇兑损失影响。综合作用下，公司归母净利率5.97%，同比下降0.33pct。

    　　经营现金流明显改善，回款水平同比向好。2026H1 公司经营活动现金流净额-6.86 亿元，上年同期为-29.12 亿元，现金净流出同比减少22.26 亿元，主要受工程回款改善影响。

    　　上半年公司收现比113.28%，同比提升43.55pct。公司资产负债率约66.52%，较年初下降1.67pct；短期借款降至0.58 亿元，较年初减少84.35%，债务结构有所优化。

    　　新签合同稳步增长，国内外重点项目持续落地。2026H1 公司新签合同额110.37 亿元，较去年同期有所提升。海外市场方面，公司与安赛乐米塔尔签订精炼炉项目合同，自主技术成功进入欧盟高端市场；与Tosyali 签订阿尔及利亚海水淡化厂EPC 合同，并推动高加索HBI、阿尔及利亚预选厂及热连轧等项目取得进展。国内方面，公司与柳钢签订高线升级改造项目，工业烟气治理、安全环保服务等业务持续落地。分红方面，2026 年半年度公司派发现金股利3.01 亿元，分红占2026 年半年度归母净利润比例达75.63%，分红比例稳定较高。

    　　风险提示

    　　1、资金管理与回收风险；

    　　2、工程事故与项目履约风险。