业绩回顾

    2005年公司实现主营业务收入7.48亿，每股盈利0.40元，净资产收益率9.70%。由于04年公司前7个月的业务范围是路桥经营，因此与上年度数据不具可比性。

    2005年，厦门港货物吞吐量增幅为11.9%，除了港务船务（拖轮业务）的收入增长率与港口吞吐量增幅接近外，其余公司的市场占有率都出现明显下滑，主要原因是行业门槛降低，同业竞争加剧，尤其是理货和国内船代，收入分别下降18%和41%

    评级

    公司利润来源涉及业务面广，且各项业务的利润贡献占比比较平均，单项业务对公司利润总额的影响较小。除了具有垄断优势的拖轮业务和内贸箱散杂货装卸业务外，其余业务市场竞争激烈，市场占有率及毛利率还将进一步下降。未来象屿保税物流园区建成后，可能创造新的利润增长空间，但具体影响还无法估计。

    鉴于公司未来几年利润增长空间有限，我们给予持有评级。