投资机会：预计公司05年EPS0.46元，PE15.13倍，与G上港14.92倍、深赤湾12.12倍、盐田港19.27倍的PE相比总体偏高，且大股东香港上市亦对公司有较大估值压力。从股改对价看，如保持绝对控股地位，大股东送股能力上限为10送1.9股，且十一五期间面临重大建设任务而估计送现能力亦不高。综上所述，我们初步认为公司投资机会应在两三年后，伴随厦门港的发展而进入高速发展期之前，目前给与“中性”的投资建议。