公司披露2026年半年报

    　　2026年上半年，公司实现营业收入268.83亿元（+74.59%），实现归母净利润116.52亿元（+80.10%），扣非后归母净利润119.05亿元（+88.63%）基本每股收益1.43元（+81.01%）。ROE为8.08%，较上年同期增加3.25pct。

    　　股基交易量与代销规模持续高增

    　　2026年上半年，公司实现经纪业务续费净收人65.55亿元（+67.18%）公司股基交易量达31.85万亿元（+110.35%）。公司实现代理实卖证券业务净收入47.34亿元（+59.69%），公司代销金融产品保有规模超过4,500亿元，较上年未增长约22.07%，实现代销金融产品收人9.18亿元（+127.99%）。境外方面，持续丰富产品种类，优化客户结构，财富管理业务转型升级，收入规模、托管资产规模和产品保有规模均持续提升。

    　　境外投行业务行业领先

    　　2026年上半年，公司实现投行业务净收人4.93亿元（+54.06%）。完成A股股权融资项目6单，主承销金额35.78亿元（-77.10%)。其中IPO承销8.98亿元，再融资承销26.80亿元，股权承销规模缩减。境外股权融资方面，完成11单境外股权融资项目，包括9单港股IPO项目和2单港股再融资项目，发行规模458.14亿港元，在香港市场股权融资业务排名中资证券公司第5。债券承销方面，债券主承销规模2.142.64亿元（+39.38%），行业排名第6，主要信用债发行数量430期，其中，公司债规模1.490.87亿元（+83.35%），在债承规模中占比69.58%。中资境外债业务方面，完成23单债券发行，承销金额327.24亿港元。

    　　公募基金管理规模持续领跑行业

    　　2026年上半年，公司实现资管业务净收入48.4亿元（+31.92%)。公司资产管理规模下降（2.140.51亿元，-14.60%），其中集合资管规模993.92亿元（-29.37%），单一资管规模878.15亿元（+3.47%），专项资管规模268.44亿元（+7.14%)。公募基金方面，广发基金管理公募基金规模合计18，167.41亿元，较2025年未增长9.24%，剔除货币市场型基金后的规模合计11,209.42亿元，行业排名第3。易方达基金公募管理总规模达26.449.23亿元.较2025年未增长2.89%。易除货币市场型基金后的规模为18.859.31亿元，行业排名第1。

    　　首营业务表现亮眼

    　　2026年上半年，公司实现直营业务净收入131.40亿元（+141.10%）。另类投资方面，广发乾和聚焦AI基础设施建设及AI+、生物医药等重点产业截至2026年6月未，广发乾和累计投资项目356个。衍生品方面，公司做市业务保持在市场第一梯队，报告期内，公司通过中证机构间报价系统和柜台市场开展的私募产品发行与交易共69,281只，合计规模7,902.39亿元投资建议

    　　公司在财富管理业务领域仍具备较大优势，此外，公司投研实力较强，自营业绩快速提升，叠加资本市场持续高质量发展改革以及证监会多次强调建设一流投资银行和投资机构，公司估值有望持续提升。我们预测公司20262028年基本每股收益分别为2.46元、2.74元、2.81元，每股净资产分别为16.24元、18.34元、20.49元，维持“持有”评级。

    　　风险提示：市场波动风险，市场活跃度不及预期，基金销售市场竞争加剧