公司发布26年半年度业绩预告，26H1公司预计实现归母净利润50.00~55.00亿元，同比增长54.00%~69.00%，预计实现扣非归母净利润30.80~33.10亿元，同比增长35.00%~45.00%；26Q2预计实现归母净利润32.93~37.93亿元，同比增长101.65%~132.27%，环比增长92.87%~122.16%；预计实现扣非归母净利润16.42~18.72亿元，同比增长76.47%~101.20%，环比增长14.17%~30.16%。业绩增长的主要原因是公司保持显示领城领先优势，高端产品出货量持续增加。

    　　显示主业盈利显著提升，产品结构持续优化。根据26年半年度业绩预告被露，LCD方面，伴随海外落后产能逐步退出，行业供给格局优化，持续践行“按需生产，供需关系进一步改善。26年1~4月TV类产品价格全面上涨，5~6月主流尺寸价格持稳。受益于大尺寸化趋势，出货面积同比增长，叠加高刷新率、高对比度等高端产品占比提升，LCD业务盈利同比显著增长。柔性AMOLED方面，26H1出货量突破8000万片，同比实现逆势增长，得益于LTPO等高附加值产品放量及核心客户合作深化。同时，第8.6代AMOLED产线陆续量产，中尺寸OLED领域有望贡献新增量。

    　　前瞻布局玻璃基板，产业化进程全面提速。公司创新业务进展强劲，玻璃基封装载板已取得实质性突破。根据26年7月投资者关系资料，24年投资9.93亿元建设试验线，26H1实现全自动化设备通线，设计产能1000片/月，具备TGV开孔、深孔填钢、高层数压合等全流程工艺能力。25年已完成20层样品送样并通过信赖性测试，部分客户进入技术测试阶段。玻璃基板的商业化需产业链协同推进，公司正联合上游材料设备厂商与下游客户深度合作，持续优化良率、推进封装级和系统级突破。

    　　26年5月公司与康宁签署合作备忘录，围绕玻璃基板等领域开展合作，产业化进程有望进一步提速。

    　　盈利预测和投资建议。我们预计2026~2028年公司归母净利润分别为90.80/120.13/156.42亿元，EPS分别为0.25/0.32/0.42元/股。参考可比公司，我们认为适合给予公司26年40倍PE，合理价值为9.80元/股，给予买入评级。

    　　风险提示。行业景气度波动风险，国际贸易风险，市场需求不及预期风险等。