事件：近日，金岭矿业发布2026 年半年度业绩报告。

    　　营收稳步增长，资产质量与经营韧性持续提升，资源拓展降本提质并进。

    　　截止2026H1，实现营收8.94 亿元，同比增长16.33%； 归母净利润1.19 亿元，同比下降21.07%；扣非归母净利润1.04 亿元，同比下降23.83%。从2026Q2 单季来看，实现营收5.05 亿元，同比增长22.59%，环比增长29.96%；归母净利润0.83 亿元，同比下降17.49%，环比增长137.71%；扣非归母净利润0.71 亿元，同比下降20.26%，环比增长109.61%；销售毛利率15.25%。

    　　高品位铁精粉构筑核心产品优势，矿产品主业增长，产能利用率持续提升。

    　　截止2026H1，铁精粉营收6.68 亿元，占总营收74.74%，是第一大收入来源，铜精粉、球团矿分别占比7.44%、11.47%。铜精粉收入同比提升69.52%，毛利率达88%，贡献公司较高毛利来源。公司为提升生产效率扩大了铁精粉产量，外购铁矿石耗用增加，推高了铁精粉单位生产成本。自有矿产能不足以满足扩产需求，外购矿采购成本显著高于自采成本，吨矿利润被摊薄。新设全资子公司山东金舜矿业专项统筹大张铁矿项目运营、勘探及开发，依托探矿权区域高品位富铁矿资源优势夯实长期发展基础。整体来说，公司推进资源增储，未来资源储量有望持续扩张，打开成长新空间。

    　　“数智金岭”落地赋能，推进智能配矿数字化升级，保持稳定股东回报。

    　　公司落地“数智金岭”一期建设，打通采购、生产、销售、财务全业务数据链路，推进智能配矿等14 个人工智能应用场景落地，推动运营决策从经验型向数据型转变。此外，公司完成停运十余年的金铁支线4、5 股铁路线修复， 盘活长期闲置存量资产，自主掌控铁路运输渠道，开通3 个新发运站点，构建核心市场运输网络，实现运输成本下降与市场拓展能力提升。从分红派息来看，2025 年派息率超50%， 2026 年半年度继续延续高分红回报传统。

    　　投资建议：预计2026-2028 年公司归母净利润分别为2.15/2.58/3.24 亿元。

    　　公司核心产品质量卓越，市场认可度较高，且拥有优质铁矿石资源，勘探开采潜力较大， 估值可给予一定溢价， 公司2026-2028 年PE 分别为19.72x/16.46x/13.09x，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：铁矿石价格大幅波动的风险；下游钢铁需求不及预期的风险等。