受益于多项政策端利好，2026 上半年业绩超预期2026 上半年，我爱我家实现营业收入47.02 亿元，同比下降16.9%；实现归母净利润8079 万元，同比增长110.4%。考虑到政策持续支持房地产市场，我们新增2028 年盈利预测，预计2026-2028 年公司归母净利润分别为 2.68、3.22、3.38亿元，EPS 分别为 0.11、0.14、0.14 元，当前股价对应 PE 估值分别为25.5、21.2、20.2 倍；考虑到公司受益于多项房地产支持政策，未来预计在布局城市的二手房成交量和市占率会持续提升，上调为“买入”评级。

    　　公司在核心城市的二手房成交量及市占率均取得增长我爱我家2026 上半年业绩实现同比大幅度增长，主要原因包括：1、2026 上半年公司在核心城市的二手房成交量及市占率均取得增长，有效对冲成交均价下降；2、受益于交易活跃度提升以及成交结构优化，公司买卖业务佣金率同比有所改善；3、公司费用管控出现一定效果，管理费用同比下降7.1%，销售费用同比下降7.5%；上半年整体毛利率13.05%，较2025 年提升3.8pct。

    　　2026 二季度GTV 增速同比转正

    　　公司业务持续聚焦在国内核心城市，展业地区涵盖北京、上海、杭州、南京、苏州等城市。截至2026 半年度末，国内运营门店总量2368 家，其中直营门店1965家（占比83%），加盟门店403 家，经纪人总数约3 万余人。2026 上半年公司实现住房总交易金额（GTV）约为1276.3 亿元，同比下降7.2%，其中二季度GTV约为720.6 亿元，环比增长29.7%，同比增长3.8%。

    　　房屋资产管理业务房源量及GTV 均保持增长

    　　截至2026 半年度末，公司在管房源规模达到35.8 万套，同比提升约12%。2026上半年，房屋资产管理业务的平均出房天数约9.5 天、资产管理业务的出租率约95%，继续保持在行业较高运营效率水平；实现GTV 约91.4 亿元，同比增长6%，其中二季度GTV 约为54.2 亿元，环比增长45.7%，同比增长8.4%。

    　　风险提示：行业销售规模不及预期，相寓业务扩张不及预期。