我们假设：（1）公司在第三季度完成定向增发事项；（2）公司2010 年完成上网电量62.5 亿千瓦时；（3）2010 年到厂煤炭价格同比上升12%；（4）广州证券2010 年实现净利润1.3 亿元；（5）锦泽房地产项目从2011 年开始贡献利润。

    我们预计，公司2010-2012 年的每股收益分别为0.81 元、1.05 元和1.45 元。我们维持“推荐”的投资评级。