花旗：升中芯国际及华虹宏力目标价及盈测 次季季绩各胜预期

　　花旗发布研报称，中芯国际（00981）及华虹宏力（01347）最新第二季业绩显示，成熟制程/特色工艺代工行业正呈现越来越明确的复苏；产能利用率回升、定价上升趋势及产能紧张周期，人工智能同时为PMIC/MCU/功率器件创造直接需求，并对成熟制程产生间接“产能溢出”效应。该行认为两家公司已于第一季开始就供应紧张的产品（特别是8英寸及人工智能相关产品）进行加价谈判。华虹亦提到高厂房负载导致交货时间延长，尤其在BCD/PMIC、MCU、快闪内存及功率制程方面。这为行业前景创造了更健康的环境。

　　花旗上调中芯及华虹2026/27年每股盈利预测10%至39%，以反映定价改善及产能利用率前景带来的盈利能力提升。该行维持对中芯及华虹的“买入”评级。中芯H股目标价从90港元上调至100港元，基于不变的4倍市账率，应用于2026/27年平均每股账面净值。华虹H股目标价从160港元上调至175港元，基于不变的5倍市账率，应用于2026/27年平均每股账面净值。该行的目标市账率均较其历史市账率范围高出两个标准差，因终端需求前景改善及定价和产能利用率趋势复苏。