来源 :证券时报网2026-08-27
作为抗体药物研发平台型企业，百奥赛图（688796.SH, 02315.HK）2026年半年报交出亮眼答卷，实现营业收入9.41亿元，同比增长51.6%；归属于上市公司股东的净利润2.41亿元，同比增长402.29%。依托全人抗体开发、临床前产品与药理药效服务两大业务引擎协同发力，公司自2025年二季度起，已实现连续5个季度盈利，规模化盈利水平持续抬升，盈利质量同步增强。
财报显示，上半年公司营收、归母净利润、扣非归母净利润均实现大幅增长；经营活动净现金流超越净利润，印证核心业务强劲造血能力，整体毛利率维持高位。伴随国内生物医药创新需求回暖，公司抓住行业复苏窗口，业务订单、签约数量、人效指标同步改善，叠加AI驱动的新一代抗体平台落地，平台商业飞轮正式启动。
模式动物业务回暖：份额、价格、产能三重优势确立
国内生物医药创新需求复苏，带动百奥赛图以“靶点人源化小鼠”为核心的临床前业务快速增长，国内业务收入实现同比提升。行业需求回暖背景下，公司并未陷入价格内卷，创新动物模型维持高毛利率，高单价的双抗、多抗创新动物模型销售占比持续上行，实现市场份额稳固与产品结构升级。
公司手握约2300种靶点人源化小鼠模型库，客户覆盖全球前十药企，构筑高竞争壁垒。报告期内，研发人员规模有所扩张，但临床前产品与服务收入增速显著跑赢人员增速，人员投入高效转化为营收增长，规模效应与人效拐点显现。
产能端储备充足，海门二期动物房加紧装修、超10万笼位设施近期已逐步投产，四期工程启动，充分承接后续订单放量需求。
“抗体货架”加速变现，半年签约超全年预期
全人抗体开发业务作为另一增长引擎，商业化落地速度超市场预期。截至2026年6月末，公司累计签署超455项药物合作开发、授权及转让协议，仅上半年新增签约便突破105项，已经超过年初设定的全年预期，平台复利效应加速释放。
依托“千鼠万抗”计划沉淀的百万级经过实验验证的真实全人抗体序列，药企不必重复开展漫长免疫定制，直接从“抗体货架”挑选候选分子，将抗体发现由“大海捞针”转变为“超市选购”，可缩短研发周期1—2年。客户矩阵持续扩容，合作对象包括默克、吉利德、强生、百济神州、翰森制药、信达生物等150多家MNC及国内头部创新药企。
目前业务收入仍以首付款为主，随着数百项合作逐步推进至临床中后期，里程碑付款、产品销售分成将迎来集中兑现，“前期投入沉淀、后期收益爆发”商业模式逐步落地。已有超过10个候选分子进入临床试验阶段。
AI飞轮正式运转，开启工业化抗体发现新范式
2026年5月，百奥赛图正式发布新一代AI驱动抗体发现平台RenSuper Workstation，打造“真实抗体序列库+ AI 筛选+自动化智造”三重驱动架构。区别于虚拟序列生成模式，平台基于公司十余年积累的真实湿实验数据训练AI模型；其中RenNano全人源仅重链抗体平台筛选平均阳性命中率46%，最高可达98%，对复杂靶点表现突出。
自动化智造系统样本处理通量可达每日800个样本，形成“真实数据训练AI、自动化完成验证、实验结果反哺优化模型”闭环，推动抗体研发从传统项目制手工作坊模式，向工业化平台范式跃迁，上半年签约量爆发正是平台飞轮效应的初步体现。
业内分析指出，百奥赛图双引擎战略已经得到财报数据验证，临床前业务受益行业复苏，产能与人效提供增长支撑；抗体货架业务签约高速增长，叠加AI平台赋能，长期成长逻辑持续强化。完整的底层技术、平台体系、全球合作网络闭环逐步成型，持续向全球新药发源地迈进。