来源 :新浪财经2026-07-15
来源：新浪财经-鹰眼工作室
中信证券作为成都国光电气股份有限公司（以下简称“国光电气”）的持续督导机构，就上海证券交易所科创板公司管理部《关于成都国光电气股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2026】0316号）中关于在建工程及固定资产、募投项目等事项进行了核查并发表意见，确认国光电气相关会计处理符合企业会计准则，募投项目进展及变更具备合理性。
在建工程持续增长近两年未转固 主因外部因素致进度滞后
问询函指出，国光电气2023-2025年在建工程余额连续三年大幅增长，分别约为0.66亿元、1.66亿元、2.66亿元，而固定资产余额分别为1.51亿元、1.53亿元、1.43亿元，其中2023年在建工程转入固定资产159万元，2024、2025年则未有转固。
国光电气在回复中表示，截至2026年3月31日，公司在建工程合计余额2.78亿元，计划总投资8.06亿元，累计投入占预算比例43.36%。分项目来看，压力容器安全附件产业化项目累计投入占预算比例已达100%（该项目已于2025年11月终止），科研生产综合楼及空天通信技术研发中心建设项目为50.78%，氚工厂及核工业领域专用部件产业化建设项目为38.64%，特种真空件及空心阴极生产线建设项目为32.01%。
对于近两年未转固的原因，公司解释称，主要系募投项目中的科研生产综合楼投建及机器设备采购受多重客观因素影响进度迟缓。具体包括：应政府要求多次调整规划并跨部门报批，流程周期较长；叠加公共卫生事件、四川省高温限电让电于民政策等影响，项目各阶段工作多次暂停；2023年项目启动后，因建设方案与本地地铁规划线路冲突，已完工的基坑支护工程需调整设计并重新施工；同年大型赛事期间依规暂停施工。
公司进一步说明，固定资产转固需满足严格标准，如房屋建筑物需实体建造全部完成、继续支出很少、达到设计要求，机器设备需安装完毕、调试正常运行、能够稳定产出合格产品并验收等。截至2025年末，科研生产综合楼处于内部装修阶段，新建产线须待全部设备调试完成、配合生产计划投料测试并验收合格后方可整体达到预定可使用状态。值得注意的是，科研生产综合楼已于2026年4月达到预定可使用状态并完成转固。
中信证券核查后认为，国光电气在建工程余额持续增长系募投项目建设投入形成，受规划调整、外部事件等因素影响进度有所延后，期末未转固系项目尚未达到预定可使用状态、验收条件未达成所致，不存在长期挂账或推迟转固的情形，会计处理符合企业会计准则的相关规定。
近三年在建工程支出及预付款情况披露 资金流向无异常
针对问询函要求列示的近三年在建工程支出、预付款前十大付款对象相关情况，国光电气详细披露了供应商名称、成立时间、注册资本、是否关联方、采购内容、金额及占比、同比变化、付款政策、预付及应付账款、期后结算等信息。
以2025年为例，公司在建工程前十大支出合计9878.98万元，其中第一大供应商为四川中亚城投建设有限公司，采购内容为建筑施工，金额6455.36万元，占当年增加比例63.12%，其付款政策为按工程进度支付，期末应付账款余额4041.71万元，2026年1-5月付款2486.00万元。所有供应商均非关联方，付款进度与实际工程进度匹配，款项支付方均为合同签订方，未发现资金流向异常情况。
预付款方面，2025年末前十大预付款合计239.37万元，占期末预付账款比例98.02%，主要为双工位立式焊接氢气炉、高温氢气炉、冷等静压设备等设备采购预付款，期后均已到货。
中信证券经核查确认，公司已列示相关付款对象情况，款项支付进度与实际工程进度基本匹配，未发现在建工程款项的资金实际流向存在异常。
在建工程及固定资产不存在减值迹象 一季度账面价值下滑系折旧影响
结合公司产能利用率、收入下滑、项目多次延期等情况，国光电气对在建工程是否存在减值迹象进行了分析。公司表示，2025年产量、销量及产能利用率下降，收入下滑主要系高级管理人员被采取留置等偶发性、阶段性因素及核工业重大项目建设进度延后所致，并非主营业务竞争力下降或市场需求萎缩。在建工程主要聚焦新产品、新增赛道产能布局，现有存量产能可独立匹配传统成熟产品订单需求。
经逐项对照《企业会计准则第8号——资产减值》规定的减值迹象，公司未发现明确表明在建工程存在减值的客观证据。但基于审慎原则，公司对在建工程执行了减值测试，将在建工程与对应的土地使用权、待安装设备等认定为资产组，采用预计未来现金流量现值测算可收回金额。结果显示，特种真空件及空心阴极生产线建设项目、氚工厂及核工业领域专用部件产业化建设项目、压力容器安全附件产业化项目资产组的预计未来现金流量现值分别为15240.15万元、132.03万元、3369.72万元，均高于其账面价值。科研生产综合楼及空天通信技术研发中心建设项目作为核心研发配套资产，无市价大幅下跌、技术淘汰等减值迹象。因此，在建工程不存在减值。
关于2026年一季度固定资产账面价值同比下滑，公司披露，截至2026年3月31日，固定资产净值为1.38亿元，较2025年末下降422.83万元，主要系新增折旧所致。公司对固定资产是否存在减值迹象进行判断后认为，主要资产市价未大幅下跌，经营环境未发生重大不利变化，资产使用状态良好，销售订单逐步好转，不存在减值迹象，无需计提减值准备。
中信证券核查后认同公司的减值测试结论及固定资产账面价值变动原因分析。
募投项目累计投入进度35% 预计2028年完成建设
截至2025年底，国光电气累计投入募集资金总额3.16亿元，累计投入进度35%。2025年11月，公司终止“压力容器安全附件产业化建设项目”，并变更其他三项募投项目内容及金额，预计达可使用状态时间延期至2028年。
公司披露，截至2026年6月11日，已累计投入募集资金3.66亿元。各募投项目中，科研生产综合楼及空天通信技术研发中心建设项目累计投入进度51.04%，主体建设工程已全部完成并投入使用；特种真空件及空心阴极生产线建设项目累计投入进度36.76%，处于前期建设及设备采购推进阶段，已完成部分车间改造及设备采购；氚工厂及核工业领域专用部件产业化建设项目累计投入进度38.94%，处于前期准备及方案设计阶段。
对于募投项目进展缓慢的原因，公司总结为：2022年因规划调整报批、公共卫生事件及高温限电导致前期工作延迟；2023年因地铁规划冲突调整基坑支护工程及大型赛事暂停施工；2024年后因民用压力容器下游市场变化放缓相关项目投入节奏并最终终止。
关于新增产能消化能力，公司表示，特种真空件及空心阴极生产线建设项目年预计产能包括空心阴极6000只、磁控管/速调管600只、行波管1000只、微波开关管10000只，氚工厂及核工业领域专用部件产业化建设项目年预计产能包括氚工厂设备1个、阀门5000个等。商业航天和核工业广阔的市场前景、公司不断增长的客户订单需求（2026年上半年特种电真空器件订单超1.05亿元，氚工厂及核工业领域专用部件订单超3500万元）以及持续的技术创新能力，为新增产能消化提供了保障。
中信证券认为，公司募投项目推进不存在实质性障碍，截至目前暂不存在进一步延期及变更的风险，新增产能具备相应市场消化能力，项目前期变更具备合理性。
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