华恒生物Q3利润承压但新品放量在即 成长逻辑未改

　　华恒生物2026年三季报显示，Q3营收7.4亿元，同比+6%，但归母净利润仅0.3亿元，同比下滑42%。前三季度营收23.8亿元，同比增长8%，净利润1.3亿元，同比下降22%。毛利率降至17.3%，同比下滑5.1个百分点，主因缬氨酸、色氨酸等氨基酸价格大幅走低，Q3均价同比下跌13%-34%。

　　近期机构研报指出，当前氨基酸景气处于近五年低位，但10月底报价已现企稳迹象，缬氨酸、色氨酸环比微跌或转涨，叠加豆粕涨价带动替代需求，行业有望逐步回暖。研报认为，公司三支链氨基酸扩产、苹果酸联产色氨酸及1,3-丙二醇等新项目正稳步推进，2027年起增量将陆续释放。研报指出，虽短期利润承压导致盈利预测下调，但成长路径清晰，维持“增持”评级，目标价17.6元。