正帆科技Q3扣非扭亏 高毛利订单加速兑现

　　数据显示，正帆科技2026年前三季度营收38.4亿元，同比增长16.6%；但扣非净利润仍为-0.48亿元。关键转折在单季度——2026年Q3营收16.1亿元，同比增26.3%；扣非净利润0.62亿元，实现由负转正，为近三年来首次单季扣非盈利。

　　近期机构研报指出，Q3毛利率回升至19.51%，环比提升1.2个百分点，主因高毛利的半导体及OPEX业务收入占比分别达65%和52%，结构持续优化。新签订单57.4亿元，同比大增74%，其中半导体订单占比76%，为后续收入转化提供坚实支撑。

　　研报认为，当前利润改善并非短期扰动，而是经营质量拐点初现：Q3经营性现金流转正至0.8亿元，费用率同比下降4.5个百分点，低毛利订单正加速消化。随着高毛利订单逐步交付，2027年起业绩有望进入释放期，对应估值将显著回落。